本文關(guān)鍵詞：滬市A股累計(jì)超額收益率及其影響因素研究

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【摘要】：隨著我國(guó)股票市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制及制度建設(shè)的不斷完善,人們的參與熱情日益提高,而獲取股票投資的超額收益是每一位投資者追求的最終目標(biāo),他們總是希望能利用可獲取的上市公司相關(guān)信息,洞悉公司過去的財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),判斷企業(yè)真實(shí)市場(chǎng)價(jià)值,全面掌握股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì),據(jù)此進(jìn)行合理投資,獲取超額收益。本文在此基礎(chǔ)上,結(jié)合以往研究成果,對(duì)股票超額收益率及其影響因素展開研究,希望能為股票市場(chǎng)中的參與者提供參考價(jià)值。本文根據(jù)滬市A股收盤指數(shù),將2005年1月～2014年6月的滬市A股市場(chǎng)細(xì)分為牛市、熊市和動(dòng)蕩調(diào)整期三種不同的市場(chǎng)狀態(tài),均值比較結(jié)果顯示,三種市場(chǎng)狀態(tài)中的累計(jì)超額收益率有顯著差異,動(dòng)蕩調(diào)整期內(nèi)的累計(jì)超額收益率最高,熊市次之,牛市最低。在總結(jié)參考國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,本文從上市公司規(guī)模特征、市場(chǎng)估值特征和財(cái)務(wù)特征三個(gè)方面共選取六項(xiàng)指標(biāo),包括總市值、市盈率、托賓Q值、賬面市值比、資產(chǎn)負(fù)債率和每股收益,利用多元線性回歸模型和半?yún)?shù)廣義可加模型,重點(diǎn)分析三種不同市場(chǎng)狀態(tài)中,所選特征指標(biāo)對(duì)累計(jì)超額收益率的影響形式和程度,結(jié)果顯示,采用半?yún)?shù)廣義可加模型解釋累計(jì)超額收益率與所選指標(biāo)間的關(guān)系相對(duì)比較良好。半?yún)?shù)廣義可加模型的回歸結(jié)果表明,不同市場(chǎng)狀態(tài)中,累計(jì)超額收益率與所選特征指標(biāo)的關(guān)系不完全相同,所以,投資者想要獲得上市公司股票超額收益,應(yīng)該準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)狀態(tài),充分了解公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)狀況,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行理性投資。文章最后,結(jié)合前文研究,分別從股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、上市公司、投資者三個(gè)角度提出了一些相關(guān)建議,希望能促進(jìn)我國(guó)股市健康長(zhǎng)久的發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：累計(jì)超額收益率 半?yún)?shù)廣義可加模型 總市值 賬面市值比 每股收益
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTACT9-15
• 第一章 緒論15-19
• 1.1 研究背景及意義15-16
• 1.1.1 研究背景15
• 1.1.2 研究意義15-16
• 1.2 研究?jī)?nèi)容與方法16-17
• 1.2.1 研究的主要內(nèi)容16-17
• 1.2.2 研究思路與方法17
• 1.3 研究的創(chuàng)新點(diǎn)17-19
• 第二章 理論回顧及文獻(xiàn)綜述19-26
• 2.1 超額收益率相關(guān)理論回顧19-20
• 2.1.1 有效市場(chǎng)假說19
• 2.1.2 股票超額收益率及其計(jì)算19-20
• 2.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀20-23
• 2.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀20-21
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀21-23
• 2.2.3 文獻(xiàn)評(píng)述23
• 2.3 半?yún)?shù)廣義可加模型概述及應(yīng)用23-26
• 2.3.1 模型概述23-25
• 2.3.2 模型應(yīng)用25-26
• 第三章 累計(jì)超額收益率影響因素的理論分析26-29
• 3.1 上市公司規(guī)模特征指標(biāo)26
• 3.2 上市公司市場(chǎng)估值特征指標(biāo)26-28
• 3.3 上市公司財(cái)務(wù)特征指標(biāo)28-29
• 第四章 累計(jì)超額收益率影響因素的實(shí)證分析29-51
• 4.1 市場(chǎng)狀態(tài)的劃分與樣本選取29-30
• 4.1.1 市場(chǎng)狀態(tài)的劃分29-30
• 4.1.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源30
• 4.2 變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析與差異性分析30-33
• 4.2.1 變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析30-31
• 4.2.2 不同市場(chǎng)狀態(tài)中變量的差異性分析31-33
• 4.3 不同市場(chǎng)狀態(tài)中相關(guān)特征指標(biāo)對(duì)累計(jì)超額收益率的回歸分析33-48
• 4.3.1 牛市中的回歸分析33-39
• 4.3.2 熊市中的回歸分析39-43
• 4.3.3 動(dòng)蕩調(diào)整期內(nèi)的回歸分析43-48
• 4.4 不同市場(chǎng)狀態(tài)中的選股策略分析48-51
• 4.4.1 不同市場(chǎng)狀態(tài)中的分析結(jié)果匯總48-49
• 4.4.2 不同樣本股間的差異性分析49-51
• 第五章 總結(jié)與展望51-55
• 5.1 主要結(jié)論51-52
• 5.2 相關(guān)建議52-54
• 5.2.1 完善股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制52-53
• 5.2.2 提升上市公司質(zhì)量與誠(chéng)信53
• 5.2.3 培養(yǎng)投資者的正確投資理念53-54
• 5.3 研究不足與展望54-55
• 參考文獻(xiàn)55-59
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況59

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