本文關(guān)鍵詞：中美股票市場信息沖擊的非對稱性調(diào)整特征與聯(lián)動性效應——基于門限協(xié)整的誤差修正模型

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【摘要】：美國是世界上最大的經(jīng)濟體,其股票市場的代表性和國際影響不言而喻。研究中美股票市場信息沖擊的非對稱性調(diào)整特征與聯(lián)動性效應對于科學認識中國股票市場具有重要的參考價值。因此,本文以上證指數(shù)和SP500指數(shù)為研究對象,通過四種門限自回歸的誤差修正模型分析中美股票市場間的聯(lián)動效應和非對稱性調(diào)整特征。實證結(jié)果表明:美國股票市場對中國存在顯著的單向聯(lián)動效應以及短期均衡關(guān)系;與美國股市相比,中國股票市場表現(xiàn)為顯著的非對稱性調(diào)整特征,對正向信息沖擊反應速度較快,而市場對負向信息反應的效率較低。
【作者單位】： 吉林大學數(shù)量經(jīng)濟研究中心暨商學院;吉林大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： 門限協(xié)整 聯(lián)動性 非對稱性 長期均衡
【基金】：國家自然科學基金資助項目《現(xiàn)代金融理論和金融實踐的二重分歧及解決路徑的理論與方法》(批準號:71273112)的資助
【分類號】：F224;F832.51;F837.12
【正文快照】： 一、引言中國股票市場從二十世紀九十年代初建立以來,無論是在上市公司數(shù)量、總市值、投資者規(guī)模還是發(fā)行量等方面都達到了較高的水平,表現(xiàn)出與成熟股票市場相似的特征。伴隨中國經(jīng)濟開放程度的不斷深入,股票市場也逐步地走向開放的市場發(fā)展,是中國資本市場發(fā)展的必然選擇,即

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