本文關(guān)鍵詞：最佳分析師推薦評級及其評級變動的投資價(jià)值研究

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【摘要】：作為當(dāng)代資本市場的重要組成部分,證券分析師相比于廣大普通投資者具有更加專業(yè)的分析能力,在收集、分析和傳播上市公司信息方面起到了極其重要的作用。在美國《機(jī)構(gòu)投資者》雜志率先提出“最佳分析師”評選之后,自2003年開始,我國《新財(cái)富》雜志借鑒其做法,每年由機(jī)構(gòu)投資者投票評選出我國的“最佳分析師”。在我國,最佳分析師的影響力逐年增大,不但受到各大券商、機(jī)構(gòu)投資者的青睞,也引起了廣大普通投資者的廣泛關(guān)注。值得注意的是,最佳分析師評選規(guī)則是由機(jī)構(gòu)投資者投票,過多的依賴于機(jī)構(gòu)投資者的主觀判斷,缺乏實(shí)際客觀的評價(jià)指標(biāo),因此對最佳分析師推薦評級是否能夠帶來超額收益、是否優(yōu)于一般分析師、評級變動是否比一般分析師更具投資價(jià)值等一系列問題的研究顯得尤為必要。本文利用2013-2014年6724個(gè)證券分析師對A股及創(chuàng)業(yè)板上市公司做出的推薦評級及變動數(shù)據(jù)為樣本,采用事件研究法實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),我國證券分析師很少做出消極的推薦評級,而且其做出的推薦評級具有投資價(jià)值,但是有一定的私有信息在推薦評級發(fā)布前發(fā)生泄露；短期內(nèi),最佳分析師推薦評級比一般分析師更具有投資價(jià)值,長期反而略遜于一般分析師,私有信息泄露的情況也更為嚴(yán)重；我國證券分析師做出推薦評級變動具有一定的投資價(jià)值,而且最佳分析師做出推薦評級“買入”和“增持”的評級變動比一般分析師更具投資價(jià)值,推薦評級為“中性”的評級變動并沒有明顯優(yōu)勢。
【關(guān)鍵詞】：最佳分析師 推薦評級 評級變動 投資價(jià)值
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-14
• 1 緒論14-18
• 1.1 研究背景與研究意義14-16
• 1.1.1 研究背景14-15
• 1.1.2 研究意義15-16
• 1.2 研究方法與論文結(jié)構(gòu)16-17
• 1.2.1 研究方法16
• 1.2.2 論文結(jié)構(gòu)16-17
• 1.3 本文主要創(chuàng)新點(diǎn)17-18
• 2 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述18-27
• 2.1 證券分析師推薦評級及其評級變動的理論基礎(chǔ)18-21
• 2.1.1 有效市場假說18-19
• 2.1.2 行為金融學(xué)理論19-20
• 2.1.3 信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論20-21
• 2.2 文獻(xiàn)綜述21-27
• 2.2.1 關(guān)于證券分析師推薦評級及其評級變動投資價(jià)值的文獻(xiàn)綜述21-24
• 2.2.2 關(guān)于最佳分析師推薦評級及其評級變動投資價(jià)值的文獻(xiàn)綜述24-25
• 2.2.3 研究述評25-27
• 3 我國證券分析師行業(yè)概況及最佳分析師評選機(jī)制27-34
• 3.1 證券分析師的產(chǎn)生、類型及職能27-30
• 3.1.1 證券分析師的產(chǎn)生27-28
• 3.1.2 證券分析師的類型28-29
• 3.1.3 證券分析師的職能29-30
• 3.2 我國證券分析師行業(yè)發(fā)展歷程30-32
• 3.3 我國證券分析師行業(yè)發(fā)展趨勢32
• 3.4 我國最佳分析師評選機(jī)制32-34
• 4 最佳分析師推薦評級及其評級變動投資價(jià)值的實(shí)證分析34-46
• 4.1 提出假設(shè)34
• 4.2 研究設(shè)計(jì)34-36
• 4.2.1 事件定義及事件窗口的確定35
• 4.2.2 模型選擇與超額收益率的計(jì)算35-36
• 4.2.3 顯著性檢驗(yàn)36
• 4.3 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源36-37
• 4.4 實(shí)證結(jié)果及分析37-46
• 4.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析37-38
• 4.4.2 最佳分析師推薦評級投資價(jià)值實(shí)證結(jié)果分析38-42
• 4.4.3 最佳分析師推薦評級變動投資價(jià)值實(shí)證結(jié)果分析42-45
• 4.4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)45-46
• 5 研究結(jié)論及政策建議46-50
• 5.1 研究結(jié)論46-47
• 5.2 政策建議47-50
• 5.2.1 對普通投資者的建議47
• 5.2.2 對我國最佳分析師評選機(jī)制的建議47
• 5.2.3 對我國證券分析師行業(yè)發(fā)展的建議47-48
• 5.2.4 對我國證券監(jiān)管部門的建議48-50
• 參考文獻(xiàn)50-53
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動及成果情況53

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 李麗青;;《新財(cái)富》評選的最佳分析師可信嗎?——基于盈利預(yù)測準(zhǔn)確度和預(yù)測修正市場反應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];投資研究;2012年07期

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中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

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2 黃思訓(xùn);滕加俊;項(xiàng)杰;蘭偉仁;;處理三維流場的廣義變分最佳分析方法的理論分析與數(shù)值實(shí)驗(yàn)[A];第十七屆全國水動力學(xué)研討會暨第六屆全國水動力學(xué)學(xué)術(shù)會議文集[C];2003年

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3 本報(bào)記者 梁裕;評選左右分析師身價(jià)資本圈年底忙拉票[N];華夏時(shí)報(bào);2011年

4 見習(xí)記者 邱晨;投票圈擴(kuò)容大券商當(dāng)?shù)?新財(cái)富淪為豪門盛宴[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2012年

5 記者 葉苗;中國期市品牌價(jià)值榜暨最佳分析師評選揭曉[N];上海證券報(bào);2010年

6 記者 劉偉;最佳分析師評選揭曉[N];上海證券報(bào);2010年

7 證券時(shí)報(bào)記者 胡南;第九屆新財(cái)富最佳分析師評選揭曉[N];證券時(shí)報(bào);2011年

8 記者 王慧娟;金融行業(yè)新財(cái)富最佳分析師邱冠華：金融滲透率提高將打開行業(yè)發(fā)展空間[N];上海證券報(bào);2013年

9 本報(bào)記者 于德良;七成“最佳分析師”看平明年行情[N];證券日報(bào);2012年

10 本報(bào)記者 李騏;誰的“最佳分析師”？[N];華夏時(shí)報(bào);2008年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王華峰;最佳分析師推薦評級及其評級變動的投資價(jià)值研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2016年

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本文編號：864754