本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股市時(shí)變貝塔實(shí)證研究

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【摘要】：適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為金融資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是隨市場(chǎng)環(huán)境變化的,風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系并非線(xiàn)性,投資者會(huì)根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境采取適應(yīng)性策略。文章采用Kalman濾波及平滑模型,實(shí)證研究了我國(guó)股市五個(gè)風(fēng)格指數(shù)的貝塔變化,并采用事件研究的方法分析了貝塔變化的原因,以檢驗(yàn)適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)能否解釋我國(guó)股市。實(shí)證結(jié)果顯示,風(fēng)格指數(shù)的貝塔是時(shí)變的,與某些重大的經(jīng)濟(jì)、政治事件有關(guān)。經(jīng)典CAPM模型不能解釋這些現(xiàn)象,而適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō)則能很好地解釋。
【作者單位】： 重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 適應(yīng)性市場(chǎng)假說(shuō) 風(fēng)格指數(shù) 時(shí)變貝塔 卡爾曼濾波
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(61379158)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言Sharpe、Lintner、Mossin、Black發(fā)展的資本資產(chǎn)定價(jià)(CAPM)模型作為金融計(jì)量學(xué)的基礎(chǔ),經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展,形式已有了很大變化,如套利定價(jià)模型(APT)、跨期資本資產(chǎn)定價(jià)模型(ICAPM)、消費(fèi)資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CCAPM),形成了一個(gè)比較系統(tǒng)的資產(chǎn)市場(chǎng)均衡理論體系,并成為投資者構(gòu)

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本文編號(hào)：841923