本文關(guān)鍵詞：奧賽康公司IPO存量發(fā)行問(wèn)題研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《山東大學(xué)》 2014年

奧賽康公司IPO存量發(fā)行問(wèn)題研究

李亢  

【摘要】：目前是我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期,證監(jiān)會(huì)不斷出臺(tái)新的政策和法律法規(guī),對(duì)現(xiàn)有股票市場(chǎng)進(jìn)行制度上的補(bǔ)充,不斷推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)向更加完善成熟的方向發(fā)展和進(jìn)步,為我國(guó)證券市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ),其目標(biāo)正是將我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行從審批制經(jīng)由核準(zhǔn)制逐步發(fā)展為注冊(cè)制。但是由于理論和實(shí)踐的不足,我國(guó)證券發(fā)行在實(shí)際運(yùn)行中仍出現(xiàn)了許多問(wèn)題,值得理論和實(shí)務(wù)界人士進(jìn)-步發(fā)展完善。 2013年底我國(guó)股市新一輪IPO重啟之后,在證監(jiān)會(huì)大力推動(dòng)證券發(fā)行向注冊(cè)制轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,上市公司的股票在IPO定價(jià)和存量發(fā)行等方面出現(xiàn)了各種各樣的問(wèn)題,股票上市時(shí)發(fā)行價(jià)格過(guò)高、發(fā)行市盈率過(guò)高、募集資本超高的“三高”現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。究其原因,還是由于我國(guó)股票市場(chǎng)尚未發(fā)展成熟,相關(guān)法律法規(guī)不夠健全、監(jiān)管機(jī)構(gòu)資源和能力不足以及投資者自身素質(zhì)不夠等客觀情況的存在。同時(shí),為了向國(guó)外證券市場(chǎng)接軌,本輪IPO重啟伴隨著存量發(fā)行政策的出臺(tái),這一政策也是我國(guó)證券市場(chǎng)從審批制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)型的重要措施之一。但是由于存量發(fā)行政策的不完善和上市公司及承銷商等的利益驅(qū)動(dòng),使得存量發(fā)行這一行為可能成為老股東套現(xiàn)和抽逃資金的渠道之一。這其中最重點(diǎn)的案例就是奧賽康公司由于準(zhǔn)備以67倍的市盈率發(fā)行股票和同時(shí)伴隨的大量的存量股份轉(zhuǎn)讓問(wèn)題被證監(jiān)會(huì)在上市前夕緊急叫停。本文也正是想通過(guò)對(duì)奧賽康公司案例的分析對(duì)我國(guó)上市公司IPO存量發(fā)行這一制度進(jìn)行一定的補(bǔ)充和完善。 本文主要使用了案例分析的研究方法,重點(diǎn)分析奧賽康公司在IPO過(guò)程中出現(xiàn)的定價(jià)過(guò)高和存量發(fā)行比例過(guò)高問(wèn)題,同時(shí)通過(guò)對(duì)于奧賽康公司的財(cái)務(wù)和成長(zhǎng)能力進(jìn)行分析,試圖尋找?jiàn)W賽康公司IPO過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題的原因。本文綜合運(yùn)用對(duì)比、歸納、演繹等研究方法,通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外IPO定價(jià)理論和存量發(fā)行理論和實(shí)踐的研究,以及對(duì)奧賽康公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和IPO發(fā)行相關(guān)數(shù)據(jù)的分析和對(duì)比等過(guò)程,認(rèn)為奧賽康公司在IPO定價(jià)和存量發(fā)行過(guò)程中存在一定的不合理之處。同時(shí),奧賽康公司由于在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在過(guò)高的產(chǎn)品毛利率和銷售費(fèi)用,使得公司合理可預(yù)期的高速快速發(fā)展的可能性進(jìn)一步降低。公司發(fā)展能力存在的問(wèn)題和IPO定價(jià)過(guò)高以及IPO存量發(fā)行比例較高的問(wèn)題相結(jié)合,使得公司存量發(fā)行的合理性受到質(zhì)疑,可能存在老股東套現(xiàn)甚至抽逃資金的情況。奧賽康及其他上市公司在IPO過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題對(duì)我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司IPO定價(jià)和存量發(fā)行的政策制定及嚴(yán)格監(jiān)管提出了新的要求和挑戰(zhàn)。為了完成審批制向注冊(cè)制的成功轉(zhuǎn)型,我國(guó)還需要學(xué)習(xí)其他西方國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),并且結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況,逐漸發(fā)展出一套適合我國(guó)實(shí)際情況的政策法規(guī)和監(jiān)管原則。針對(duì)這一情況,本文在最后對(duì)公司本身和我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出了一些意見(jiàn)和建議,同時(shí)結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)由審批制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變的現(xiàn)狀,綜合全世界其他各國(guó)證券市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),為我國(guó)證券市場(chǎng)成功轉(zhuǎn)型提出意見(jiàn)和建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F426.72
【目錄】：

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購(gòu)買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張嵐;新股上市首日定價(jià)及上市后合理定價(jià)模型介紹[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2003年04期

2 韓立巖;伍燕然;;投資者情緒與IPOs之謎——抑價(jià)或者溢價(jià)[J];管理世界;2007年03期

3 賀紅雷;;影響上市公司市盈率的宏微觀因素分析[J];中國(guó)管理信息化;2008年23期

4 王月溪;王萍;;VC/PE-BACKED對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價(jià)度影響的實(shí)證研究[J];哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年03期

5 盧銳,魏明海;上市公司市盈率影響因素的實(shí)證分析[J];管理科學(xué);2005年04期

6 宋逢明,梁洪昀;發(fā)行市盈率放開(kāi)后的A股市場(chǎng)初始回報(bào)研究[J];金融研究;2001年02期

7 陳淮;顧連書;;我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制的制度條件及其政策研究[J];上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2012年02期

8 錢康寧;蔣健蓉;;股票發(fā)行制度的國(guó)際比較及對(duì)我國(guó)的借鑒[J];上海金融;2012年02期

9 張雅慧;萬(wàn)迪昉;付雷鳴;;媒體報(bào)道、投資者情緒與IPO抑價(jià)——來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的證據(jù)[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2011年09期

10 陳健;賈雋;;IPO中存量發(fā)行的動(dòng)機(jī)及效應(yīng)分析[J];管理學(xué)家(學(xué)術(shù)版);2013年04期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李亞;費(fèi)為銀;;中小板與創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)募股首日溢價(jià)的比較分析[J];安徽工程大學(xué)學(xué)報(bào);2012年01期

2 端木青;;影響創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO定價(jià)的財(cái)務(wù)因素分析[J];北方經(jīng)濟(jì);2011年04期

3 王一茸;劉善存;;投資者情緒與股票收益:牛熊市對(duì)比及中美比較[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年01期

4 白彥壯,杜俊濤;IPO抑價(jià)與新股非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)研究——對(duì)市場(chǎng)反饋假說(shuō)的檢驗(yàn)[J];北京科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年02期

5 宋揚(yáng);中國(guó)A股市場(chǎng)發(fā)行抑價(jià)問(wèn)題分析[J];商業(yè)研究;2003年03期

6 李廣存,陳海明;我國(guó)新股短期發(fā)行抑價(jià)的原因、影響及對(duì)策[J];商業(yè)研究;2004年16期

7 劉中學(xué);林福永;;IPOs初始收益率分布特征的實(shí)證研究[J];商業(yè)研究;2005年21期

8 朱元甲;李陽(yáng);;風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)的影響[J];商業(yè)研究;2012年03期

9 喬磊;;創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)問(wèn)題研究——基于信息不對(duì)稱視角[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2012年04期

10 王毓;;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市合理定價(jià)分析[J];財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2011年06期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前9條

1 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價(jià):從公司治理角度的實(shí)證研究[A];中國(guó)企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

2 楊帆;;A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)新視角——基于智力資本的信息披露的解釋[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

3 易志高;茅寧;耿修林;;中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒指數(shù)開(kāi)發(fā)研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

4 李善民;陳旭;;創(chuàng)業(yè)板IPO偏低定價(jià)、公司治理與發(fā)行特征——基于中國(guó)創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司的比較研究[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

5 林劍喬;黃德春;李蒙;;基于定價(jià)機(jī)制的中國(guó)A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)研究及博弈分析[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

6 劉玉燦;涂奉生;;上海A股市場(chǎng)新股發(fā)行量的周期性行為[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究新進(jìn)展——第7屆全國(guó)青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2003年

7 楊忠海;孫營(yíng);;管理層動(dòng)機(jī)、盈余管理方式與投資者情緒[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

8 易志高;茅寧;耿修林;;中國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒指數(shù)開(kāi)發(fā)研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2008年

9 楊忠海;丁一;孫營(yíng);;高管薪酬、投資者情緒與盈余管理方式:迎合理論為視角[A];兩岸四地會(huì)計(jì)準(zhǔn)則研討會(huì)論文集[C];2013年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 方媛;中國(guó)股市波動(dòng)問(wèn)題研究[D];華中科技大學(xué);2010年

2 郭朋;市場(chǎng)情緒、技術(shù)分析和投資者行為模式[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

3 李興偉;中國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司IPO的資本成本效應(yīng)研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2011年

4 陶桂平;Knight不確定環(huán)境下分布差異度量與穩(wěn)健決策數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2011年

5 郭敏欣;我國(guó)A股市場(chǎng)新股抑價(jià)問(wèn)題研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2011年

6 王鴻;中國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)售機(jī)制研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

7 陳蓉;中國(guó)首次發(fā)行新股市場(chǎng)化改革研究[D];廈門大學(xué);2003年

8 梁洪昀;A股一級(jí)市場(chǎng)收益特性與一二級(jí)市場(chǎng)資金分離性[D];清華大學(xué);2002年

9 唐琨;IPO長(zhǎng)期績(jī)效表現(xiàn)實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

10 周觀君;基于量?jī)r(jià)分析的中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格行為研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2005年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 黃賽;我國(guó)IPO定價(jià)效率實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

2 王謙才;創(chuàng)業(yè)投資與IPO抑價(jià)的關(guān)系研究[D];浙江大學(xué);2011年

3 張舟佳;IPO詢價(jià)制度改革效果的實(shí)證檢驗(yàn)[D];浙江大學(xué);2011年

4 王萍;VC/PE-BACKED對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價(jià)度影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 于明業(yè);2009年制度改革前后中小板IPO公司價(jià)格行為的比較研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 郭威;基于中國(guó)A股市場(chǎng)IPO抑價(jià)的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 劉劍敏;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板IPO定價(jià)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

8 季大為;市盈率分解及其應(yīng)用[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 王蘇;詢價(jià)制度改革對(duì)IPO抑價(jià)影響的研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

10 譚興河;投資者情緒與股票收益[D];浙江工商大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 曹鳳岐;董秀良;;我國(guó)IPO定價(jià)合理性的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2006年06期

2 谷晴;;IPO實(shí)行注冊(cè)制的可行性分析[J];財(cái)會(huì)月刊;2012年17期

3 張凌宇;;創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)其支持企業(yè)IPO抑價(jià)度的影響[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究;2006年06期

4 魏明海,盧銳;管理層風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的有效性分析[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2004年03期

5 張磊;;市盈率作為選股指標(biāo)的有效性研究[J];廣東財(cái)經(jīng)職業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào);2007年02期

6 張前;對(duì)市盈率的幾點(diǎn)思考[J];北方經(jīng)貿(mào);2002年10期

7 黃運(yùn)成,葛蓉蓉;股票發(fā)行制度的國(guó)際比較及我國(guó)的改革實(shí)踐[J];國(guó)際金融研究;2005年02期

8 蔣順才;蔣永明;胡琦;;不同發(fā)行制度下我國(guó)新股首日收益率研究[J];管理世界;2006年07期

9 韓立巖;伍燕然;;投資者情緒與IPOs之謎——抑價(jià)或者溢價(jià)[J];管理世界;2007年03期

10 邵新建;巫和懋;;中國(guó)IPO中的機(jī)構(gòu)投資者配售、鎖定制度研究[J];管理世界;2009年10期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 何曉晴;五問(wèn)“國(guó)有股存量發(fā)行”[J];金融信息參考;2001年08期

2 熊錦秋;;存量發(fā)行“后遺癥”[J];董事會(huì);2014年01期

3 陳淮;存量發(fā)行:解讀與詮釋[J];改革與理論;2001年08期

4 黃湘源;;存量發(fā)行馬失前蹄為哪般[J];金融經(jīng)濟(jì);2014年03期

5 陳淮;;這就是“存量發(fā)行”[J];投資與合作;2001年09期

6 彭江;國(guó)有股存量發(fā)行方式的利弊分析及對(duì)策[J];財(cái)貿(mào)研究;2001年06期

7 ;經(jīng)濟(jì)信息[J];煤炭企業(yè)管理;2001年08期

8 呂立新;;政府一直在用計(jì)劃體制控制新股節(jié)奏[J];上海企業(yè);2013年05期

9 陳健;賈雋;;IPO中存量發(fā)行的動(dòng)機(jī)及效應(yīng)分析[J];管理學(xué)家(學(xué)術(shù)版);2013年04期

10 郭航;白家美;;論IPO中存量發(fā)行制度的完善與投資者保護(hù)[J];財(cái)經(jīng)界(學(xué)術(shù)版);2014年05期

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 記者 周翀;[N];上海證券報(bào);2010年

2 李允峰;[N];證券時(shí)報(bào);2013年

3 胡飛雪;[N];經(jīng)理日?qǐng)?bào);2006年

4 黃湘源;[N];上海證券報(bào);2009年

5 本報(bào)記者 朱寶琛;[N];證券日?qǐng)?bào);2010年

6 知名市場(chǎng)評(píng)論人 黃湘源;[N];上海證券報(bào);2010年

7 東航金融注冊(cè)金融分析師 姜山;[N];上海證券報(bào);2009年

8 山東高校教師 李允峰;[N];上海證券報(bào);2010年

9 本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 李文;[N];證券日?qǐng)?bào);2012年

10 本報(bào)記者 羅諾;[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2012年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 葉昆;公司首次公開(kāi)發(fā)行股票中的存量發(fā)行制度研究[D];中南大學(xué);2013年

2 孟捷;我國(guó)現(xiàn)行限售股流通制度及其探析[D];華東政法大學(xué);2010年

3 魯芳芳;我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行法律制度研究[D];北京化工大學(xué);2012年

相關(guān)機(jī)構(gòu)

>中南大學(xué)

>華東政法大學(xué)

>北京化工大學(xué)

相關(guān)作者

>魯芳芳 >孟捷

>葉昆

《中國(guó)學(xué)術(shù)期刊（光盤版）》電子雜志社有限公司
同方知網(wǎng)數(shù)字出版技術(shù)股份有限公司
地址：北京清華大學(xué) 84-48信箱 知識(shí)超市公司
京ICP證040441號(hào)
互聯(lián)網(wǎng)出版許可證 新出網(wǎng)證（京）字008號(hào)
出版物經(jīng)營(yíng)許可證 新出發(fā)京批字第直0595號(hào)

訂購(gòu)熱線：400-819-9993 010-62982499
服務(wù)熱線：010-62985026 010-62791813
在線咨詢：
傳真：010-62780361
京公網(wǎng)安備11010802020475號(hào)

  本文關(guān)鍵詞：奧賽康公司IPO存量發(fā)行問(wèn)題研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：82097