本文關(guān)鍵詞：央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)的影響研究

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【摘要】：近年來(lái),隨著各國(guó)央行逐漸增強(qiáng)貨幣政策透明度,央行溝通作為一種新型的貨幣政策工具,被越來(lái)越多的國(guó)家認(rèn)可并頻繁使用。發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明,央行溝通已經(jīng)成為貨幣當(dāng)局調(diào)控經(jīng)濟(jì)的有效手段,自我國(guó)開(kāi)始實(shí)行利率和匯率市場(chǎng)化以來(lái),我國(guó)的中央銀行開(kāi)始不斷地通過(guò)央行溝通行為與公眾進(jìn)行信息傳遞與交流。那么,中央銀行溝通是否能夠引導(dǎo)公眾形成合理預(yù)期,改變他們的投資支出行為,進(jìn)而使金融市場(chǎng)朝著合意的方向變化?并且能否有效降低金融市場(chǎng)的波動(dòng)性?央行溝通能否成為金融市場(chǎng)中一種有效的貨幣政策工具?基于對(duì)以上問(wèn)題的思考,本文針對(duì)2007年至2015年我國(guó)央行溝通對(duì)貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)為代表金融市場(chǎng)的影響進(jìn)行了研究。本文首先對(duì)央行溝通作用機(jī)制以及央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)影響的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行歸納和總結(jié)；隨后,對(duì)央行溝通的目標(biāo)、內(nèi)容等進(jìn)行梳理,并對(duì)央行溝通的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了理論分析；其次,將搜集到的央行溝通信息通過(guò)文本分析法進(jìn)行分類(lèi)賦值,運(yùn)用EGARCH模型統(tǒng)計(jì)分析不同溝通方式和不同貨幣政策傾向的央行溝通,對(duì)金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格水平變動(dòng)以及波動(dòng)性的影響：最后,本文運(yùn)用事件研究法,對(duì)篩選出的事件進(jìn)行分類(lèi)t檢驗(yàn),分析不同傾向的央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的影響。本文的研究結(jié)果表明,總體上,央行溝通能夠使金融市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格朝著預(yù)期的方向變動(dòng),即具有寬松傾向的央行溝通會(huì)引起銀行間同業(yè)拆放利率和國(guó)債收益率的下降、股票收益率的上升,而具有緊縮傾向的溝通會(huì)引起銀行間同業(yè)拆放利率、國(guó)債收益率的上升、股票收益率的下降；對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng),央行溝通能降低短期貨幣市場(chǎng)和股票市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性,而對(duì)長(zhǎng)期貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格,央行溝通會(huì)加劇其波動(dòng)；對(duì)于不同形式的溝通,書(shū)面溝通能顯著降低金融市場(chǎng)的波動(dòng),而口頭溝通雖然能降低股票市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng),但卻會(huì)加劇貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng),同時(shí)口頭溝通在影響金融市場(chǎng)的波動(dòng)性中體現(xiàn)了更強(qiáng)的效力；同時(shí)本文還發(fā)現(xiàn),對(duì)于貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng),緊縮傾向的央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格變化的影響比寬松傾向的溝通產(chǎn)生的影響較為顯著；對(duì)于股票市場(chǎng),寬松傾向和緊縮傾向的央行溝通的影響并不顯著。
【關(guān)鍵詞】：央行溝通 金融市場(chǎng) EGARCH模型 事件研究法
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.31;F832.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 緒論9-21
• 1.1 選題背景9-12
• 1.1.1 央行溝通的定義與實(shí)踐9-11
• 1.1.2 央行溝通的必要性與可行性11-12
• 1.2 研究意義12-14
• 1.3 文獻(xiàn)綜述14-19
• 1.3.1 央行溝通作用機(jī)制的理論論述14-15
• 1.3.2 央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)的影響研究15-19
• 1.4 論文研究工作19-21
• 1.4.1 研究思路19
• 1.4.2 論文結(jié)構(gòu)19-20
• 1.4.3 可能存在的創(chuàng)新點(diǎn)和不足20-21
• 2 央行溝通的概念與作用機(jī)制21-31
• 2.1 央行溝通的相關(guān)概念21-25
• 2.1.1 央行溝通的界定和賦值21-22
• 2.1.2 央行溝通的目的22-23
• 2.1.3 央行溝通的內(nèi)容23-25
• 2.2 央行溝通的作用機(jī)制25-31
• 2.2.1 央行溝通對(duì)貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的作用機(jī)制25-27
• 2.2.2 央行溝通對(duì)股票市場(chǎng)的作用機(jī)制27-31
• 3 央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)的影響——基于EGARCH模型的分析31-50
• 3.1 模型的構(gòu)建31
• 3.2 變量選取與數(shù)據(jù)處理31-38
• 3.2.1 央行溝通數(shù)據(jù)31-35
• 3.2.2 金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)35-37
• 3.2.3 控制變量37-38
• 3.3 實(shí)證檢驗(yàn)38-49
• 3.3.1 央行溝通總體對(duì)金融市場(chǎng)的影響38-44
• 3.3.2 不同渠道央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)的影響44-47
• 3.3.3 不同政策傾向央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)的影響47-49
• 3.4 本章小結(jié)49-50
• 4 央行溝通對(duì)金融市場(chǎng)的影響——基于事件研究法的分析50-57
• 4.1 研究方法設(shè)計(jì)50-53
• 4.2 實(shí)證結(jié)果53-56
• 4.3 本章小結(jié)56-57
• 5 研究結(jié)論及政策建議57-59
• 5.1 研究結(jié)論57-58
• 5.2 政策建議58-59
• 參考文獻(xiàn)59-62
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況62-63
• 致謝63-64

【相似文獻(xiàn)】

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5 李，

本文編號(hào)：793981