本文關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革視角下的多重大股東與現(xiàn)金流量敏感度關(guān)系研究

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【摘要】：文章以2004~2013年間在滬深兩市上市部分公司為研究對象,使用panel data回歸模型進(jìn)行驗證。研究發(fā)現(xiàn)股改促使企業(yè)投資與現(xiàn)金流量敏感度間關(guān)系變緩,特別為內(nèi)部營運現(xiàn)金為正時,該結(jié)果顯示多重大股東并未因政府股份釋放而提升內(nèi)部治理效果。另一方面,若第一大股東為機(jī)構(gòu)投資人而第二大股東身份為中央或地方政府的企業(yè),U型投資現(xiàn)金流量曲線改革后顯著變緩,結(jié)果顯示,在機(jī)構(gòu)投資人控制企業(yè)下,中央政府積極達(dá)成提升內(nèi)部治理政策目標(biāo),地方政府為使地方經(jīng)濟(jì)不受沖擊,積極配合的角色成為可能。
【作者單位】： 合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 多重大股東 投資現(xiàn)金流量敏感度 股權(quán)分置改革 所有權(quán)結(jié)構(gòu)
【基金】：國家社會科學(xué)基金資助項目(10CGL024)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 0引言在企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)中,世界各地普遍存在多重大股東特征。相較于歐美,我國投資人保護(hù)制度尚未發(fā)展成熟,內(nèi)部治理對企業(yè)價值、投資決策尤為重要。股權(quán)分置改革影響企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制:所有權(quán)結(jié)構(gòu)重新洗牌,多重大股東扮演角色勢必受影響�？v覽國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),投資與現(xiàn)金流量

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7 王s，

本文編號：786007