本文關鍵詞：中國上市公司股權激勵與公司業(yè)績的實證研究

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【摘要】：現(xiàn)代企業(yè)委托-代理關系的存在是股權激勵機制生根發(fā)芽的土壤,股權激勵制度可以有效地消除“代理人”風險的運行機制是:通過授予上市公司高管一定比例的公司股權,促使他們與上市公司形成命運共同體,從而規(guī)避高管做出可能有損于公司長遠利益的行為的風險。隨著時代的發(fā)展與改革進程的加快,股權激勵作為一種激勵職工的方式被更多的上市公司所認可,同時股權激勵的對象范圍擴大不再單純拘泥于企業(yè)高層管理者。我國上市公司的股權激勵制度的快速發(fā)展得益于2005年12月31日《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》的出臺,此后,股權激勵進入規(guī)范化的發(fā)展階段。據(jù)我國證監(jiān)會調(diào)查統(tǒng)計,截至2014年12月末,滬深A股市場已經(jīng)實施的股權激勵計劃多達613個。就股權激勵計劃實施的模式而言,上市公司定向發(fā)行股票(287個)以及授予期權(290個,上市公司通過定向發(fā)行股票獲得用于激勵目的的股票)這兩種激勵方式分別占了46.81%、47.3%。本文的主要目的是通過實證來驗證公司股權激勵制度的實施是否對公司業(yè)績有一定的正面效應,文章的數(shù)據(jù)主要來源于Wind資訊提供的我國滬深交易所內(nèi)A股上市企業(yè)的系列財務指標數(shù)據(jù),時間跨度為2005年到2014年四年。通過回歸分析得出結(jié)論:我國上市公司實施的股權激勵制度在總體上取得了有效的結(jié)果,改善了公司的業(yè)績。據(jù)此,提出如下政策建議:增強我國資本市場的有效性;建立專職的經(jīng)理人市場;完善上市公司實施股權激勵計劃方面的法律法規(guī);完善上市公司自身的且與社會主義市場經(jīng)濟相適應的公司治理機制;創(chuàng)建可以如實反映上市公司經(jīng)營業(yè)績與評估高管績效的的綜合業(yè)績評價指標體系。
【關鍵詞】：股權激勵 上市公司 綜合財務指標
【學位授予單位】：首都經(jīng)濟貿(mào)易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F272.92;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 引言7-11
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究的目的及意義8-9
• 1.3 研究框架9-10
• 1.4 研究方法10-11
• 2 股權激勵相關理論及文獻綜述11-20
• 2.1 股權激勵相關理論11-17
• 2.1.1 股權激勵的含義11-12
• 2.1.2 股權激勵對象12-13
• 2.1.3 股權激勵模式13-15
• 2.1.4 股權激勵相關理論15-17
• 2.2 文獻綜述17-20
• 2.2.1 國外文獻綜述17-18
• 2.2.2 國內(nèi)文獻綜述18-20
• 3 股權激勵的歷史發(fā)展20-30
• 3.1 股權激勵制度在國外的實踐20-22
• 3.1.1 股權激勵在美國的發(fā)展20-22
• 3.1.2 股權激勵在其他國家的發(fā)展22
• 3.2 股權激勵制度在國內(nèi)的實踐22-30
• 3.2.1 初步探索階段22-24
• 3.2.2 逐步規(guī)范和完善階段24-26
• 3.2.3 股權激勵在我國實施的總體情況描述26-30
• 4 實證分析30-41
• 4.1 提出假設30
• 4.1.1 股權激勵與公司業(yè)績存在著顯著的正相關關系30
• 4.1.2 股權激勵比率與公司業(yè)績存在區(qū)間效應30
• 4.1.3 股權激勵效果因模式的不同而產(chǎn)生差異30
• 4.2 實證檢驗方法30-35
• 4.2.1 選擇合理的公司業(yè)績評價方法30-31
• 4.2.2 回歸分析法及變量的選擇31-32
• 4.2.3 上市公司業(yè)績評價模型及回歸模型的構(gòu)建32-33
• 4.2.4 樣本上市公司的選擇33
• 4.2.5 因子分析結(jié)果33-35
• 4.3 假設檢驗35-41
• 4.3.1 上市公司股權激勵與公司業(yè)績相關關系的回歸檢驗35-36
• 4.3.2 股權激勵比率與公司業(yè)績區(qū)間效應檢驗36-37
• 4.3.3 不同股權激勵類型與公司業(yè)績關系的效應檢驗37-41
• 5 研究結(jié)論和政策建議41-46
• 5.1 實證結(jié)論41
• 5.2 政策建議41-46
• 5.2.1 增強我國資本市場的有效性41-42
• 5.2.2 建立專職的經(jīng)理人市場42-43
• 5.2.3 建立系統(tǒng)的股權激勵法律法規(guī)43
• 5.2.4 健全上市公司治理結(jié)構(gòu)43-44
• 5.2.5 完善上市公司業(yè)績考核指標體系44-46
• 6 研究的局限性及未來展望46-47
• 參考文獻47-50
• 致謝50-51
• 在學期間發(fā)表的學術論文及研究成果51-52

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉志遠;毛淑珍;樂國林;;控股股東對上市公司股權集中度影響的實證分析[J];財貿(mào)研究;2008年01期

2 韓蔥慧;胡國柳;;股權集中度與會計信息質(zhì)量相關性的實證研究[J];瓊州學院學報;2009年05期

3 劉華;鄭軍;;高新技術上市公司股權激勵與公司業(yè)績——基于自主創(chuàng)新的視角[J];會計之友(上旬刊);2010年12期

4 李垣;郭海;弋亞群;劉益;;股權集中度影響產(chǎn)品創(chuàng)新與學習導向[J];新財經(jīng);2011年08期

5 石勁磊;中外券商股權結(jié)構(gòu)比較研究[J];貴州商專學報;2001年04期

6 張華,鄢華;企業(yè)股權集中度的決定因素[J];西南民族學院學報(哲學社會科學版);2002年03期

7 鄭德s，

本文編號：667934