發(fā)布時間：2017-08-06 10:07

  本文關(guān)鍵詞：中國企業(yè)股權(quán)融資偏好分析

  更多相關(guān)文章： 融資順序 機(jī)會窗口 內(nèi)部代理成本 逆向選擇成本

【摘要】：針對中國的上市公司在選擇融資方式時,首選的是股權(quán)融資而非按照經(jīng)典的融資優(yōu)序理論的融資順序這一問題,分別從企業(yè)內(nèi)部及資本市場環(huán)境兩個大的方面論述了企業(yè)股權(quán)融資偏好的原因,通過股權(quán)融資成本、機(jī)會窗口、逆向選擇成本、內(nèi)部代理成本及我國資本市場的根本作用和相關(guān)法規(guī)的不完善等角度加以說明。最后得出企業(yè)偏好股權(quán)融資的原因是在中國特定的融資環(huán)境中,企業(yè)采取股權(quán)融資可以使得原股東收益最大化,控制權(quán)損失最小化,并奪取了新股東的財富。而這種對股權(quán)融資的偏好不僅不利于企業(yè)的健康發(fā)展,也會對股市的健康發(fā)展及發(fā)揮融資平臺的作用造成很大的損害,提出了相應(yīng)的建議來解決這一融資怪像。
【作者單位】： 上海理工大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資順序 機(jī)會窗口 內(nèi)部代理成本 逆向選擇成本
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 1引言根據(jù)Meyers和Majluf[1]提出的融資優(yōu)序理論,公司在資本市場中的融資順序為:內(nèi)部融資優(yōu)先于債務(wù)融資,債務(wù)融資優(yōu)先于股權(quán)融資。這主要是考慮到逆向選擇的問題,當(dāng)公司決定采取股權(quán)融資方式籌資時,投資者基于信息不對稱原理認(rèn)為此時股票價格被高估,因而股權(quán)融資會釋放出企業(yè)

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 張祥建;徐晉;;股權(quán)再融資與大股東控制的“隧道效應(yīng)”——對上市公司股權(quán)再融資偏好的再解釋[J];管理世界;2005年11期

2 李霞;我國上市公司股權(quán)融資偏好的實證解析[J];管理科學(xué);2004年02期

3 陸正飛,葉康濤;中國上市公司股權(quán)融資偏好解析——偏好股權(quán)融資就是緣于融資成本低嗎?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

4 黃少安,張崗;中國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 趙濱元;;融資方式、企業(yè)性質(zhì)對融資效率的影響—基于我國新能源產(chǎn)業(yè)的實證研究[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究;2016年17期

2 徐虹;林鐘高;彭圓圓;;上市公司并購、定向增發(fā)與盈余管理[J];財會通訊;2016年24期

3 劉小燕;;中國上市公司籌資順序理論研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2016年23期

4 張濤;姚解云;;終極控股股東對民營上市公司融資結(jié)構(gòu)影響研究[J];宏觀經(jīng)濟(jì)研究;2016年08期

5 程大濤;;可轉(zhuǎn)換債券融資對我國上市公司價值的影響研究[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理;2016年08期

6 蔣瑩芳;;融資優(yōu)序、定向增發(fā)公告效應(yīng)[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2016年19期

7 徐向陽;范曉靜;;中國企業(yè)股權(quán)融資偏好分析[J];中國林業(yè)經(jīng)濟(jì);2016年04期

8 徐朝輝;周宗放;;融資需求驅(qū)動下的盈余管理對公司信用風(fēng)險的影響研究[J];管理評論;2016年07期

9 王宇;;半強(qiáng)制分紅政策與上市公司現(xiàn)金股利支付相關(guān)性研究[J];財會通訊;2016年21期

10 劉健;;農(nóng)業(yè)上市公司融資渠道分析[J];河北農(nóng)機(jī);2016年07期

【二級參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 韓德宗,李艷榮;我國上市公司再融資順序的實證研究[J];財經(jīng)論叢(浙江財經(jīng)學(xué)院學(xué)報);2003年01期

2 黃少安,張崗;中國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

3 呂長江,韓慧博;上市公司資本結(jié)構(gòu)特點的實證分析[J];南開管理評論;2001年05期

4 閻達(dá)五,耿建新,劉文鵬;我國上市公司配股融資行為的實證研究[J];會計研究;2001年09期

5 劉星;中國上市公司融資策略影響因素的實證分析[J];重慶大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2001年01期

6 高曉紅;產(chǎn)權(quán)效率與市場效率:我國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];投資研究;2000年08期

7 陳曉,單鑫;債務(wù)融資是否會增加上市企業(yè)的融資成本?[J];經(jīng)濟(jì)研究;1999年09期

8 陸正飛,辛宇;上市公司資本結(jié)構(gòu)主要影響因素之實證研究[J];會計研究;1998年08期

9 何浚;上市公司治理結(jié)構(gòu)的實證分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;1998年05期

10 忻文;國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;1997年08期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李文亮;我國上市公司股權(quán)融資偏好的原因及對策[J];經(jīng)濟(jì)師;2005年01期

2 李劍銘,劉俊;中國上市公司股權(quán)融資偏好的實證研究[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2005年01期

3 李濱肖;;我國上市公司的股權(quán)融資偏好及其原因的分析[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2007年04期

4 余學(xué)斌;夏海英;;我國上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];科技創(chuàng)業(yè)月刊;2007年04期

5 管一檬;;企業(yè)股權(quán)融資偏好的金融市場分析[J];經(jīng)濟(jì)師;2007年11期

6 陳映森;;上市公司股權(quán)融資偏好成因及改進(jìn)對策探討[J];企業(yè)家天地;2008年01期

7 邢娟;;我國上市公司股權(quán)融資偏好的原因淺析[J];時代經(jīng)貿(mào)(中旬刊);2008年S4期

8 岳文;史建設(shè);;股權(quán)分置改革對上市公司股權(quán)融資偏好影響研究[J];財會通訊;2010年11期

9 劉濤;;從股權(quán)融資成本看上市公司股權(quán)融資偏好治理[J];會計之友;2011年04期

10 朱嘉;;我國上市公司股權(quán)融資偏好的影響及對策研究[J];知識經(jīng)濟(jì);2011年21期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前9條

1 陳春華;;中國上市公司股權(quán)融資偏好影響因素分析[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

2 李軼男;劉峗青;;我國上市公司股權(quán)融資偏好影響因素分析[A];第四屆農(nóng)業(yè)政策理論與實踐研討會——農(nóng)民專業(yè)合作組織發(fā)展與制度建設(shè)論文集[C];2007年

3 胡玉明;謝立;;中國上市公司績效評價指標(biāo):股權(quán)融資偏好的一種行為解釋——基于績效評價指標(biāo)驅(qū)動的財務(wù)行為研究[A];中國會計學(xué)會第六屆理事會第二次會議暨2004年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2004年

4 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說與股權(quán)融資偏好——對中國公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];2010年（第十屆）中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會論文集[C];2010年

5 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束與股權(quán)融資偏好——對中國公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會論文匯編（上）[C];2011年

6 沈悅;鄧彤;;上市公司股權(quán)融資偏好:一種引入制度變量的思考[A];2005年經(jīng)濟(jì)體制課題研究和優(yōu)秀論文集[C];2005年

7 陳s，

本文編號：629378