本文關(guān)鍵詞：時(shí)變損失厭惡下基于動(dòng)態(tài)CVaR的ETF基金最優(yōu)資產(chǎn)配置策略研究

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【摘要】：首先對(duì)靜態(tài)線性損失厭惡下的最優(yōu)資產(chǎn)配置策略模型及其性質(zhì)進(jìn)行了分析,構(gòu)建了基于TGARCH-EVTPOT-GPD的動(dòng)態(tài)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法,提出了時(shí)變損失厭惡條件下基于動(dòng)態(tài)條件風(fēng)險(xiǎn)約束的ETF基金最優(yōu)資產(chǎn)配置策略模型,并基于遺傳算法進(jìn)行了求解。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)參考收益率及CVaR置信水平固定時(shí),隨著損失厭惡系數(shù)的增大,投資者采用大幅調(diào)整資產(chǎn)權(quán)重的方式來獲得盈利的行為將逐漸減少;當(dāng)參考收益率及損失厭惡系數(shù)固定且CVaR置信水平變化條件下,置信水平越高,損失厭惡投資者更偏好風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn),其對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)將更加敏感,投資策略更為保守;損失厭惡系數(shù)較高置信水平固定時(shí),隨著參考收益率的增加,單項(xiàng)資產(chǎn)的CVaR逐漸減小;在置信水平較高時(shí),隨著損失厭惡系數(shù)的增加,即使參考收益率增加,但投資組合的超額損失平均水平降低。
【作者單位】： 西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險(xiǎn) CVaR 損失厭惡 ETF基金
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171155) 陜西省教育廳專項(xiàng)科研計(jì)劃(16JK1527) 西安理工大學(xué)高學(xué)歷人員科研啟動(dòng)經(jīng)費(fèi)資助項(xiàng)目(107-211211)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的不斷深入,預(yù)期效用理論(KahnemanTversky,1979)日漸成為投資者進(jìn)行投資決策的理論基礎(chǔ),國內(nèi)學(xué)者也對(duì)損失厭惡條件下的投資組合策略進(jìn)行了研究,(BernardGhos-soub,2010;HwangSatchell,2010;Ines Fortin,Jaroslava Hlouskova,2011;徐緒松,2007;米輝,張

【相似文獻(xiàn)】

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