本文關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量與IPO定價

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【摘要】：創(chuàng)業(yè)板開市以來,已經(jīng)有數(shù)百家企業(yè)成功上市,但是,定價效率不高,抑價,破發(fā)現(xiàn)象比較頻繁,這嚴(yán)重影響了創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展,也對一級市場的穩(wěn)定以及二級市場的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。因此,提高定價效率尤其重要。要提高定價合理性,首先需要明確IP0定價因素。資產(chǎn)是企業(yè)的基礎(chǔ),也是企業(yè)定價的基礎(chǔ)。資產(chǎn)質(zhì)量的高低是企業(yè)盈利能力、發(fā)展能力、償債能力等的體現(xiàn)。資產(chǎn)質(zhì)量的高低直接關(guān)系到企業(yè)價值的高低,因此,明確資產(chǎn)質(zhì)量與IPO定價之間的關(guān)系,對提高定價合理性具有重大意義。本文的研究思路是：首先,從資產(chǎn)質(zhì)量和IPO定價兩個角度出發(fā),對國內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行梳理。然后,基于創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行制度,從源頭定性分析了IPO定價影響因素。接著,本文選取了創(chuàng)業(yè)板355家公司樣本,建立了資產(chǎn)質(zhì)量評價體系,并就樣本企業(yè)發(fā)行前后一年的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行評價。其次,本文基于對創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行制度的分析,建立了IPO定價模型,實(shí)證分析了資產(chǎn)質(zhì)量與IPO定價之間的關(guān)系。最后,根據(jù)以上的研究,就創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)質(zhì)量及IPO定價的局限性,本文提出了政策與建議�；趯�(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行制度的分析所建立的IPO定價模型,本文發(fā)現(xiàn)我國創(chuàng)業(yè)板355家上市公司新股發(fā)行前一年及后一年的資產(chǎn)質(zhì)量得分顯著正向影響IPO定價,實(shí)證結(jié)果與本文假設(shè)相符,這說明創(chuàng)業(yè)板上市公司的定價不僅反映了上市時企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量,更體現(xiàn)了對資產(chǎn)未來運(yùn)營狀況的預(yù)期。但是,從創(chuàng)業(yè)板新股定價制度上來看,發(fā)行人定價并未將資產(chǎn)質(zhì)量量化進(jìn)行考慮,也沒有將其納入定價模型中,資產(chǎn)質(zhì)量與IPO定價之間的關(guān)系主要是在詢價過程中,基于被詢價者以及中介的定性分析所體現(xiàn)的。因此,本文認(rèn)為發(fā)行中介應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確資產(chǎn)質(zhì)量在IPO定價過程中的地位,將資產(chǎn)質(zhì)量量化考慮,以此進(jìn)一步提高創(chuàng)業(yè)板上市公司的定價效率。其次,回歸結(jié)果顯示,資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)、承銷商聲譽(yù)等變量對創(chuàng)業(yè)板IPO定價的影響與主板、中小板市場的情況不相一致,這說明,創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度、風(fēng)險投資、發(fā)行中介等都還有待完善。最后,創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)質(zhì)量的評價結(jié)果表明,創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)資產(chǎn)狀況存在一定缺陷,本文也針對相關(guān)問題提出了相應(yīng)的建議。
【關(guān)鍵詞】：創(chuàng)業(yè)板 資產(chǎn)質(zhì)量 IPO定價
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-15
• 第一章 緒論15-20
• 1.1 研究背景15-16
• 1.2 研究意義16-17
• 1.2.1 實(shí)踐意義16-17
• 1.2.2 理論意義17
• 1.3 研究內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排17-20
• 第二章 文獻(xiàn)綜述20-29
• 2.1 關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量的文獻(xiàn)綜述20-22
• 2.2 關(guān)于IPO定價文獻(xiàn)綜述22-27
• 2.2.1 股票價值理論模型22-24
• 2.2.2 IPO定價影響因素24-25
• 2.2.3 IPO定價效率25-27
• 2.3 文獻(xiàn)綜述總結(jié)27-29
• 第三章 我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價影響因素分析29-34
• 3.1 創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行制度概述29-31
• 3.1.1 審核環(huán)節(jié)29-30
• 3.1.2 定價環(huán)節(jié)30
• 3.1.3 分配環(huán)節(jié)30-31
• 3.2 創(chuàng)業(yè)板IPO定價影響因素分析31-34
• 3.2.1 資產(chǎn)質(zhì)量31-32
• 3.2.2 資產(chǎn)規(guī)模32
• 3.2.3 行業(yè)32
• 3.2.4 承銷商聲譽(yù)32-33
• 3.2.5 風(fēng)險投資33
• 3.2.6 監(jiān)管機(jī)構(gòu)專業(yè)能力及獨(dú)立性33-34
• 第四章 資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)體系的建立及衡量34-37
• 4.1 資產(chǎn)質(zhì)量的特性34-35
• 4.1.1 根本屬性34
• 4.1.2 質(zhì)量屬性34
• 4.1.3 時間屬性34-35
• 4.2 資產(chǎn)質(zhì)量評價方法35
• 4.2.1 財務(wù)比率法35
• 4.2.2 杜邦分析法35
• 4.2.3 因子分析法35
• 4.3 資產(chǎn)質(zhì)量評價體系的建立35-37
• 第五章 創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)質(zhì)量對IPO定價的影響的實(shí)證分析37-55
• 5.1 創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價37-48
• 5.1.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源37
• 5.1.2 樣本預(yù)處理37-38
• 5.1.3 資產(chǎn)質(zhì)量綜合得分的計算38-45
• 5.1.4 資產(chǎn)質(zhì)量綜合得分描述性統(tǒng)計分析45-48
• 5.2 創(chuàng)業(yè)板上市公司資產(chǎn)質(zhì)量對IPO定價的影響實(shí)證分析48-55
• 5.2.1 研究假設(shè)48-49
• 5.2.2 樣本選擇及數(shù)據(jù)來源49
• 5.2.3 變量衡量49-51
• 5.2.4 實(shí)證模型51
• 5.2.5 實(shí)證結(jié)果分析51-55
• 第六章 研究結(jié)論與建議55-59
• 6.1 研究結(jié)論55
• 6.2 政策建議55-59
• 參考文獻(xiàn)59-63
• 攻讀碩士學(xué)位期間已發(fā)表或錄用的論文63

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：617734