本文關(guān)鍵詞：上市公司控股權(quán)溢價(jià)影響因素的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 上市公司 控股權(quán)溢價(jià) 評(píng)估 影響因素

【摘要】：我國(guó)上市公司中普遍存在著控股股東侵占中小股東利益的現(xiàn)象。國(guó)外學(xué)者較早對(duì)這一問(wèn)題予以關(guān)注,他們將控股權(quán)溢價(jià)分為全體股東的共享收益和控股股東獨(dú)占的私有收益,并在控股權(quán)溢價(jià)的度量及影響因素等方面的研究上取得了一定的成果,而控股權(quán)溢價(jià)的評(píng)估一直是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界研究的一個(gè)難點(diǎn)。我國(guó)學(xué)者對(duì)控股權(quán)溢價(jià)問(wèn)題的研究起步較晚,且在評(píng)估實(shí)務(wù)中并未披露因控股權(quán)產(chǎn)生的溢價(jià),因此,并未有效估算控股權(quán)溢價(jià)。本文先分析了控股權(quán)溢價(jià)的理論基礎(chǔ),隨后,從宏觀和微觀兩個(gè)角度,對(duì)影響控股權(quán)溢價(jià)的因素進(jìn)行定性分析。本文重點(diǎn)研究了微觀因素對(duì)控股權(quán)溢價(jià)的影響,主要包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模、轉(zhuǎn)讓比例以及上市公司的財(cái)務(wù)特征等。在此基礎(chǔ)上,以第一控股股東發(fā)生變更的上市公司為樣本,篩選出2009~2014年128個(gè)股權(quán)變動(dòng)作為樣本進(jìn)行實(shí)證分析。研究結(jié)果表明:在影響控股權(quán)溢價(jià)的因素中,實(shí)際控制權(quán)越大,則控股權(quán)溢價(jià)水平越高;交易規(guī)模、公司規(guī)模大小與控股權(quán)溢價(jià)水平呈顯著正相關(guān)的關(guān)系;盈利能力、償債能力與控股權(quán)溢價(jià)水平為顯著負(fù)相關(guān)的關(guān)系。最后,本文根據(jù)分析結(jié)果,為約束大股東行為和維護(hù)證券市場(chǎng)秩序提出相關(guān)建議。本文希望通過(guò)對(duì)控股權(quán)溢價(jià)進(jìn)行實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,能夠?qū)Πl(fā)生控股權(quán)轉(zhuǎn)移的上市公司在進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的過(guò)程中發(fā)揮一定的借鑒作用,合理評(píng)估控股權(quán)溢價(jià)水平,尤其是對(duì)非上市的并購(gòu)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供借鑒作用。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 控股權(quán)溢價(jià) 評(píng)估 影響因素
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要7-8
• Abstract8-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究意義9-10
• 1.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述及評(píng)價(jià)10-12
• 1.3.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述11-12
• 1.4 研究框架和研究方法12-13
• 1.5 本文的貢獻(xiàn)與不足13-15
• 1.5.1 本文的貢獻(xiàn)13-14
• 1.5.2 本文的不足14-15
• 2 上市公司控股權(quán)溢價(jià)的相關(guān)理論15-19
• 2.1 委托——代理理論15-16
• 2.2 控股權(quán)溢價(jià)理論16-17
• 2.2.1 控股權(quán)溢價(jià)來(lái)源16
• 2.2.2 協(xié)同效應(yīng)理論16-17
• 2.3 掏空理論17-19
• 3 上市公司控股權(quán)溢價(jià)研究的現(xiàn)狀及影響因素分析19-22
• 3.1 上市公司控股權(quán)溢價(jià)研究的現(xiàn)狀19
• 3.2 控股權(quán)溢價(jià)影響因素分析19-22
• 3.2.1 宏觀因素19-20
• 3.2.2 微觀因素20-22
• 4 上市公司控股權(quán)溢價(jià)影響因素的實(shí)證分析22-31
• 4.1 控股權(quán)溢價(jià)的度量方法選擇22-24
• 4.1.1 控股權(quán)溢價(jià)度量的主要方法22-23
• 4.1.2 本文采用的度量方法23-24
• 4.2 變量的選取及描述性統(tǒng)計(jì)24-25
• 4.2.1 變量選取24
• 4.2.2 描述性統(tǒng)計(jì)24-25
• 4.3 影響因素的實(shí)證分析25-31
• 4.3.1 研究假設(shè)25-27
• 4.3.2 模型的構(gòu)建27
• 4.3.3 實(shí)證分析27-31
• 5 研究結(jié)論與政策建議31-34
• 5.1 研究結(jié)論31
• 5.2 政策建議31-32
• 5.3 本文研究局限及展望32-34
• 5.3.1 研究的局限32
• 5.3.2 研究展望32-34
• 參考文獻(xiàn)34-37
• 致謝37-38

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉仁和,陳柳欽;中國(guó)股權(quán)溢價(jià)之謎的檢驗(yàn)──Hansen-Jagannathan方法的應(yīng)用[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2005年05期

2 楊曉麗;股權(quán)溢價(jià)之謎[J];經(jīng)濟(jì)與管理;2005年02期

3 程昆;劉仁和;;股權(quán)溢價(jià)之謎研究述評(píng)[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2006年12期

4 林魯東;;中國(guó)的股權(quán)溢價(jià)之謎:基于Hansen-Jagannathan方差界的實(shí)證研究[J];南方經(jīng)濟(jì);2007年12期

5 陳李;;股權(quán)溢價(jià)測(cè)量研究[J];世界經(jīng)濟(jì)情況;2008年12期

6 鐘普;;齊當(dāng)別模型與股權(quán)溢價(jià)之謎[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2008年06期

7 朱江;;股權(quán)溢價(jià)的通脹解釋[J];現(xiàn)代商業(yè);2009年08期

8 匡榮彪;周星宇;朱波;;股權(quán)溢價(jià)之謎:經(jīng)濟(jì)含義及對(duì)中國(guó)的啟示[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2009年09期

9 鄧學(xué)斌;;股權(quán)溢價(jià)之謎理論述評(píng)[J];云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2009年05期

10 趙s，

本文編號(hào)：582004