本文關(guān)鍵詞：股市泡沫周期演化機(jī)制與復(fù)雜性特征研究——以上海證券交易市場為例

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【摘要】：股票市場泡沫是一種非常重要的資產(chǎn)價(jià)格泡沫類型。由于股票市場本身是一個(gè)典型的非線性系統(tǒng),從而隱含于股票價(jià)格波動(dòng)之中的泡沫成分的演化行為也具有了復(fù)雜性系統(tǒng)的典型特征。深入研究股市泡沫的周期演化機(jī)制與復(fù)雜性特征,對于科學(xué)發(fā)現(xiàn)股票市場價(jià)格泡沫的運(yùn)行規(guī)律具有非常重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。文章基于宏觀因素構(gòu)建的股票市場泡沫測度模型,以上海證券交易市場為對象,研究1991-2014年間我國股票市場泡沫的周期演化機(jī)制,在此基礎(chǔ)上,應(yīng)用分形理論中的R/S方法研究我國股票市場泡沫周期演化過程中所隱含的復(fù)雜性特征。研究結(jié)果顯示:我國股票市場泡沫存在自增強(qiáng)式的周期性演化機(jī)制,演化過程具有長記憶性、正反饋效應(yīng)、波動(dòng)集聚性和軌道周期性等復(fù)雜非線性系統(tǒng)特征。文章的研究對于科學(xué)發(fā)現(xiàn)我國股票市場泡沫演化內(nèi)在規(guī)律,進(jìn)而建立有效的金融市場監(jiān)管與政策體系具有重要啟示。
【作者單位】： 云南大學(xué)發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】： 股票市場 泡沫經(jīng)濟(jì) 金融市場 監(jiān)管機(jī)制
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(14CJL018) 云南省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目(QN2015019)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 幾百年來,由資產(chǎn)價(jià)格泡沫的非理性演化所催生的金融危機(jī)不勝枚舉,從17世紀(jì)30年代的荷蘭郁金香狂熱到近30多年來發(fā)生于日本、美國、東南亞和拉丁美洲等國家和地區(qū)的金融危機(jī)典型事實(shí)表明,資產(chǎn)價(jià)格泡沫的“生成-膨脹-破裂-生成”周期性循環(huán)對世界各國的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了

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