發(fā)布時(shí)間：2017-06-16 04:02

  本文關(guān)鍵詞：基于時(shí)變波動(dòng)率與混合對(duì)數(shù)正態(tài)分布的50ETF期權(quán)定價(jià)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：經(jīng)典B-S期權(quán)定價(jià)模型經(jīng)歷了從常數(shù)波動(dòng)率、正態(tài)分布到時(shí)變波動(dòng)率、非正態(tài)分布的發(fā)展歷程。對(duì)已有針對(duì)時(shí)變波動(dòng)率期權(quán)定價(jià)模型效果的研究進(jìn)行擴(kuò)展,以時(shí)變波動(dòng)率模型SSP對(duì)經(jīng)典B-S期權(quán)定價(jià)公式的常數(shù)波動(dòng)率進(jìn)行修正,該隨機(jī)條件波動(dòng)率的構(gòu)建充分反映了未來標(biāo)的資產(chǎn)收益對(duì)其波動(dòng)率的影響;運(yùn)用廣義學(xué)生t分布構(gòu)建時(shí)變波動(dòng)率調(diào)整后的B-S期權(quán)定價(jià)公式,并研究其風(fēng)險(xiǎn)中性概率分布形狀,引入混合對(duì)數(shù)正態(tài)模型捕捉實(shí)際收益率分布相對(duì)于正態(tài)收益率分布的偏離;采用2015年2月9日、2月16日和2月25日的50ETF期權(quán)高頻數(shù)據(jù),應(yīng)用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膮?shù)顯著性檢驗(yàn)、樣本內(nèi)定價(jià)偏差和樣本外預(yù)測(cè)偏差的模型選擇比較標(biāo)準(zhǔn),對(duì)提出的具有時(shí)變波動(dòng)率的混合對(duì)數(shù)正態(tài)期權(quán)定價(jià)模型的定價(jià)精度進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明,中國(guó)50ETF期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)高頻收益率呈現(xiàn)出較為明顯的有偏和尖峰厚尾分布,收益波動(dòng)具有明顯的聚集特征和長(zhǎng)記憶性;采用時(shí)變波動(dòng)率修正后的B-S模型能夠顯著提高對(duì)中國(guó)50ETF期權(quán)的定價(jià)精度;在綜合考慮模型對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化動(dòng)力學(xué)的刻畫效果以及對(duì)期權(quán)的定價(jià)精確性后,具有時(shí)變波動(dòng)性特征的混合對(duì)數(shù)正態(tài)模型是一個(gè)相對(duì)更為合理的期權(quán)定價(jià)模型。研究結(jié)果不僅為投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了更為準(zhǔn)確的期權(quán)定價(jià)方法,同時(shí)也豐富了有關(guān)中國(guó)50ETF期權(quán)典型統(tǒng)計(jì)特征的研究。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 混合對(duì)數(shù)正態(tài)分布 時(shí)變波動(dòng)率 Black-Scholes模型 期權(quán)定價(jià) ETF
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71473200) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金(15YJA790057)~~
【分類號(hào)】：F224;F724.5
【正文快照】： 對(duì)已有針對(duì)時(shí)變波動(dòng)率期權(quán)定價(jià)模型效果的研究進(jìn)行擴(kuò)展,以時(shí)變波動(dòng)率模型SSP對(duì)經(jīng)典B-S期權(quán)定價(jià)公式的常數(shù)波動(dòng)率進(jìn)行修正,該隨機(jī)條件波動(dòng)率的構(gòu)建充分反映了未來標(biāo)的資產(chǎn)收益對(duì)其波動(dòng)率的影響;運(yùn)用廣義學(xué)生t分布構(gòu)建時(shí)變波動(dòng)率調(diào)整后的B-S期權(quán)定價(jià)公式,并研究其風(fēng)險(xiǎn)中性概率分

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本文編號(hào)：454302