股利政策是公司金融的重點(diǎn)研究內(nèi)容之一,現(xiàn)金分紅作為投資者獲得投資回報的重要途徑受到廣泛研究。目前國內(nèi)學(xué)者大都結(jié)合中國政策背景、制度背景等宏觀因素,并基于公司財務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理特征等微觀因素展開對企業(yè)現(xiàn)金股利發(fā)放制度的研究,而鮮有學(xué)者將經(jīng)濟(jì)政策不確定性這一宏觀因素結(jié)合企業(yè)家信心指數(shù)這一微觀因素,引入到現(xiàn)金股利政策的研究中來。本文以經(jīng)濟(jì)政策不確定性為出發(fā)點(diǎn),采用文獻(xiàn)分析法、規(guī)范研究法、實(shí)證研究法、定量與定性相結(jié)合的方法考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性與現(xiàn)金股利政策的相關(guān)關(guān)系。為研究這種不確定性如何影響企業(yè)投資,本文使用斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)聯(lián)合發(fā)布的中國經(jīng)濟(jì)政策不確定指數(shù)作為我國經(jīng)濟(jì)政策的不確定性的衡量指標(biāo),以主板和中小板上市公司為樣本,利用2009-2017年宏觀政策數(shù)據(jù)以及上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù),構(gòu)建GLS面板回歸模型,發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性的上升會對企業(yè)現(xiàn)金股利發(fā)放行為產(chǎn)生促進(jìn)作用。本文的研究結(jié)果顯示,經(jīng)濟(jì)政策不確定性升高時,企業(yè)現(xiàn)金股利支付率與經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)的正相關(guān)關(guān)系隨企業(yè)股權(quán)集中程度的增加而逐漸增強(qiáng),隨企業(yè)面臨融資約束程度的增加而逐漸降低,隨企業(yè)家信心指數(shù)的增加而逐漸降低。

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
    1.2 相關(guān)概念界定
    1.3 研究思路及研究方法
    1.4 論文的創(chuàng)新
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 股利及股利政策概念
    2.2 股利理論綜述
    2.3 國外研究綜述
    2.4 國內(nèi)研究綜述
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 經(jīng)濟(jì)政策不確定性的機(jī)理分析
    3.2 研究假設(shè)
第四章 實(shí)證分析
    4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇
    4.2 理論模型構(gòu)建
    4.3 變量選擇
    4.4 參數(shù)估計與檢驗(yàn)
    4.5 實(shí)證結(jié)果及討論
    4.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第五章 主要結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 對策建議
    5.3 研究的展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄：碩士在學(xué)期間科研成果



本文編號：4039333