創(chuàng)新能力投資的價(jià)值由企業(yè)在位資產(chǎn)價(jià)值(AIP)和增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值兩個(gè)部分構(gòu)成,隨著企業(yè)創(chuàng)新能力投資的增加,企業(yè)增長(zhǎng)期權(quán)不斷的累積或執(zhí)行,企業(yè)在位資產(chǎn)價(jià)值和增長(zhǎng)期權(quán)價(jià)值在總資產(chǎn)價(jià)值中的權(quán)重將不斷變化,因而改變了公司整個(gè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而影響公司股票預(yù)期收益率。同時(shí),隨著企業(yè)創(chuàng)新能力投資規(guī)模水平的不斷提高,企業(yè)新獲得的未來收益現(xiàn)金流將更加的受到企業(yè)高投資水平的制約。因此,企業(yè)創(chuàng)新能力投資對(duì)股票預(yù)期收益率的影響是一個(gè)動(dòng)態(tài)的影響過程,在增長(zhǎng)期權(quán)產(chǎn)生的不同時(shí)期,對(duì)于不同的規(guī)模企業(yè),企業(yè)創(chuàng)新能力投資對(duì)股票預(yù)期收益率具有不同的影響。本文首先闡述創(chuàng)新能力投資與股票預(yù)期收益率之間關(guān)系的研究背景與意義,在相關(guān)文獻(xiàn)綜述的理論研究基礎(chǔ)之上,我們通過對(duì)創(chuàng)新能力投資與股票預(yù)期收益率影響機(jī)理的相關(guān)條件進(jìn)行假設(shè)簡(jiǎn)化,建立了創(chuàng)新能力投資對(duì)未來股票累積期望收益率的影響模型,從理論模型視角分析預(yù)測(cè)了企業(yè)創(chuàng)新能力投資與股票預(yù)期收益率之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。進(jìn)一步,實(shí)證角度,我們選取2006-2016年間我國滬深兩市3052家非金融類A股和B股上市公司為樣本數(shù)據(jù),在統(tǒng)一的模型框架內(nèi),以Fama-French三因子定價(jià)模型為基礎(chǔ),利用Fama&...

【文章頁數(shù)】：98 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1-1：論文研究框架

8圖1-1：論文研究框架1.4主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)本文可能的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)如下：（1）已有的文章大多都是在實(shí)證上或者理論上分析創(chuàng)新能力（IC）投資對(duì)股票預(yù)期收益率的靜態(tài)影響。而本文通過對(duì)創(chuàng)新能力（IC）投資與股票預(yù)期收益率相關(guān)條件進(jìn)行簡(jiǎn)化假設(shè)，建立并分析了創(chuàng)新能力投資對(duì)股票預(yù)期收益率的影響....

圖2-1：實(shí)物期權(quán)的價(jià)值

圖2-1：實(shí)物期權(quán)的價(jià)值因?yàn)閷?shí)物期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)為投資項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目投資額，其投資項(xiàng)目收益的不確定性決定了實(shí)物期權(quán)價(jià)值的大小，投資項(xiàng)目不確定性越大，則實(shí)物期權(quán)價(jià)值越大。Dixit&Pindyck（1994）0、Trigeorgis（1996）0對(duì)實(shí)物期權(quán)的分類進(jìn)行了詳細(xì)介紹，并....

本文編號(hào)：4025363