本文關(guān)鍵詞：聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)與私募股權(quán)機(jī)構(gòu)投資績(jī)效實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：私募股權(quán)投資是以私募股權(quán)投資基金為載體,以未上市公司股權(quán)為主要投資對(duì)象的一種股權(quán)投資方式。而私募股權(quán)投資基金會(huì)在金融市場(chǎng)中充當(dāng)中介的角色,起到杠桿作用,他通過(guò)集中社會(huì)上的閑散資金,形成可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資的資本,并向融資企業(yè)投資,支持企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)。私募股權(quán)投資推動(dòng)了高科技產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,促進(jìn)了新經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新的不斷向前,并不斷驅(qū)動(dòng)著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)重構(gòu)與技術(shù)變革。而隨著資本市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)的壯大,私募股權(quán)投資在繁榮國(guó)民經(jīng)濟(jì)、完善資本市場(chǎng)、豐富企業(yè)融資形式上都起著很大的積極作用。而聯(lián)合投資作為降低風(fēng)險(xiǎn)的有力手段,在私募股權(quán)投資行業(yè)被廣泛的運(yùn)用。私募股權(quán)投資基金雖然在聯(lián)合投資過(guò)程中結(jié)成了以相互信任、共同分享和互惠互利為基礎(chǔ)的聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò),但是其對(duì)投資績(jī)效的影響作用機(jī)制仍不清晰。從理論角度來(lái)說(shuō),聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)對(duì)于私募股權(quán)投資績(jī)效的影響分為兩方面：一方面的好處在于可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分散、信息分享、經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)、共同協(xié)商來(lái)避免“黑天鵝”事件的發(fā)生；另一方面聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)中有可能存在套牢問(wèn)題、搭便車(chē)問(wèn)題、道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題等對(duì)投資績(jī)效會(huì)產(chǎn)生負(fù)向影響的機(jī)制。正是因?yàn)閷?duì)投資績(jī)效的影響作用機(jī)制仍不清晰,我們有必要對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步的探索。在中國(guó)短暫的私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中,聯(lián)合投資是其一種重要的策略和行為。而本論文將著重研究如何測(cè)度與反映中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的業(yè)態(tài),這是本論文的核心價(jià)值。另一方面,中國(guó)所面臨的市場(chǎng)背景與西方的成熟市場(chǎng)背景是有差異的,這就使得我國(guó)私募股權(quán)投資網(wǎng)絡(luò)效力邊界可能發(fā)生了改變,而對(duì)這種改變的研究也是論文的價(jià)值所在。論文將以中國(guó)市場(chǎng)的私募股權(quán)投資事件為研究對(duì)象,并且研究范圍不受投資機(jī)構(gòu)自身性質(zhì)的限制,而是從投資事件的融資方式入手,研究融資方式為“私募股權(quán)”的投資事件所涉及的投資機(jī)構(gòu),進(jìn)而探究聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)對(duì)私募股權(quán)投資績(jī)效的影響。論文使用社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析方法,以2002-2011年間的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)為分析對(duì)象(涉及280家私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和445家融資企業(yè)),從中心性、結(jié)構(gòu)洞、關(guān)系穩(wěn)定性等角度,對(duì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資形成的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征進(jìn)行測(cè)度研究,探討了特殊網(wǎng)絡(luò)位置對(duì)于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資績(jī)效的影響。實(shí)證分析結(jié)果表明：1)投資機(jī)構(gòu)在投資網(wǎng)絡(luò)中的位置的改變會(huì)顯著影響投資績(jī)效,中心度的提高有助于提高投資績(jī)效；2)在以結(jié)構(gòu)洞信息流交換為基礎(chǔ)的聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)中,很有可能因?yàn)榈赖嘛L(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇等敗德問(wèn)題的發(fā)生,使聯(lián)盟整體績(jī)效因此下滑,而居于網(wǎng)絡(luò)中心節(jié)點(diǎn)位置的投資機(jī)構(gòu)也不能有效發(fā)揮其信息流轉(zhuǎn)中心點(diǎn)的優(yōu)勢(shì),反而降低了其本身的投資績(jī)效；3)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)受到聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)的限制越多,其投資績(jī)效越低：4)投資機(jī)構(gòu)間的關(guān)系質(zhì)量對(duì)退出率沒(méi)有顯著影響：5)本土機(jī)構(gòu)的投資績(jī)效好于外資機(jī)構(gòu)；6)較大的投資規(guī)模能夠增強(qiáng)中心性對(duì)退出率的正向影響。由以上分析結(jié)果可得結(jié)論：聯(lián)合投資的投資模式需要進(jìn)一步推廣,但應(yīng)使網(wǎng)絡(luò)中的信息交換機(jī)制更為透明,與此同時(shí)應(yīng)減少對(duì)投資機(jī)構(gòu)的限制。通過(guò)論文研究將進(jìn)一步豐富私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資理論,并且很好地豐富了私募股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)投資理論社會(huì)性不足的缺陷。
【關(guān)鍵詞】：聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò) 私募股權(quán)投資 投資績(jī)效 社會(huì)網(wǎng)絡(luò)分析
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 1 緒論9-17
• 1.1 選題背景與研究意義9-11
• 1.1.1 選題背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-15
• 1.2.1 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)11-12
• 1.2.2 國(guó)外文獻(xiàn)12-15
• 1.3 研究方法與框架結(jié)構(gòu)15-16
• 1.3.1 研究方法15
• 1.3.2 框架結(jié)構(gòu)15-16
• 1.4 創(chuàng)新與不足16-17
• 2 相關(guān)理論基礎(chǔ)與分析17-21
• 2.1 相關(guān)概念界定17-19
• 2.1.1 私募股權(quán)投資17-18
• 2.1.2 私募股權(quán)投資基金18-19
• 2.1.3 聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)19
• 2.2 聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)對(duì)投資績(jī)效的影響19-21
• 2.2.1 正面影響19-20
• 2.2.2 負(fù)面影響20-21
• 3 研究假設(shè)與實(shí)證分析21-41
• 3.1 研究假設(shè)21-25
• 3.1.1 中心度與投資績(jī)效21-22
• 3.1.2 結(jié)構(gòu)洞與投資績(jī)效22-23
• 3.1.3 關(guān)系穩(wěn)定性與投資績(jī)效23-24
• 3.1.4 投資機(jī)構(gòu)自身要素與投資績(jī)效24-25
• 3.2 數(shù)據(jù)處理25-28
• 3.2.1 數(shù)據(jù)來(lái)源與初步處理25-26
• 3.2.2 聯(lián)合投資網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字矩陣26-28
• 3.3 實(shí)證步驟28-35
• 3.3.1 關(guān)鍵變量的闡釋28-32
• 3.3.2 關(guān)鍵變量的描述性統(tǒng)計(jì)32-34
• 3.3.3 建立模型34-35
• 3.4 實(shí)證分析結(jié)果35-39
• 3.5 網(wǎng)絡(luò)有效性檢驗(yàn)39-41
• 4 結(jié)論與對(duì)策建議41-44
• 4.1 結(jié)論41-42
• 4.2 對(duì)策建議42-44
• 參考文獻(xiàn)44-48
• 后記48-49

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉建生;;項(xiàng)目投資績(jī)效審計(jì)評(píng)估探析[J];銅業(yè)工程;2006年02期

2 饒R，

本文編號(hào)：397115