本文關(guān)鍵詞：中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策調(diào)整的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：金融深化背景下,全球資本流動(dòng)在規(guī)模與速度等方面均有顯著提高,風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)主體之間的傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜,尤其在當(dāng)前國(guó)際金融環(huán)境變化很大程度上受美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策主導(dǎo),其頻繁的政策操作通過(guò)匯率、利率、政策信號(hào)等渠道對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生外溢沖擊,對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響。值得注意的是,金融市場(chǎng)對(duì)于要素變化的調(diào)整速度快于實(shí)體經(jīng)濟(jì),同時(shí)其劇烈波動(dòng)會(huì)放大金融脆弱性,影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程。因此,分析國(guó)際金融環(huán)境變化對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響,不僅能夠增強(qiáng)自身消化內(nèi)外部沖擊、抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等宏觀調(diào)控能力,而且為我國(guó)改革創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,對(duì)提高國(guó)民經(jīng)濟(jì)在資源利用、結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面的效率有重要現(xiàn)實(shí)意義。相關(guān)研究一般采用資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)指標(biāo)反映金融市場(chǎng)整體穩(wěn)定水平,故金融資產(chǎn)價(jià)格可作為預(yù)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的先行指標(biāo),傳統(tǒng)理論關(guān)于資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的解釋,或是局限于封閉的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng),未將外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響考慮在內(nèi);或是在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下僅僅考察某一因素,如匯率、短期資本流動(dòng),與資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系,較少將多種因素置于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中去考察資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)受到的綜合影響。考慮到當(dāng)前我國(guó)金融深化的大背景,及國(guó)際金融環(huán)境可能帶來(lái)的影響,將美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策調(diào)整對(duì)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響納入分析體系是有一定必要性的。具體地,首先基于波動(dòng)率方程識(shí)別我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)情況,通過(guò)對(duì)滬深300指數(shù)進(jìn)行波動(dòng)率估計(jì),識(shí)別過(guò)度波動(dòng)點(diǎn),結(jié)果表明,價(jià)格過(guò)度波動(dòng)點(diǎn)集中于美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策實(shí)施初期及退出階段,表明我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)于外部經(jīng)濟(jì)因素影響的具有一定敏感性,在發(fā)展過(guò)程中會(huì)受到一定程度的外溢影響,進(jìn)一步說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化較為敏感。然后,在此基礎(chǔ)上,將國(guó)際金融環(huán)境變化作為研究對(duì)象,探究美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)外溢效應(yīng),即在考慮全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下,分析受到內(nèi)外部沖擊后資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)特征。鑒于TVP-SV-VAR模型突破了傳統(tǒng)VAR模型認(rèn)為系數(shù)固定的假設(shè),考慮時(shí)間變化對(duì)變量之間影響系數(shù)的影響,綜合考慮系統(tǒng)的非線性特征和變量的時(shí)變特征,能夠考察變量在不同時(shí)點(diǎn)、不同滯后期內(nèi)的脈沖反應(yīng),該部分采用TVP-SV-VAR模型分析我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)性,研究發(fā)現(xiàn),美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策調(diào)整對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)具有時(shí)變的外溢效應(yīng),在短期內(nèi)會(huì)引起市場(chǎng)價(jià)格大幅度波動(dòng),在長(zhǎng)期內(nèi)影響逐漸降低。我國(guó)應(yīng)警惕美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策的實(shí)施通過(guò)促使人民幣升值、增加我國(guó)的短期資本流入規(guī)模等途徑,改變國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期及投資行為,對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生的復(fù)雜影響,以及其導(dǎo)致的金融資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)出的復(fù)雜非線性特征。
【關(guān)鍵詞】：資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng) 量化寬松貨幣政策 金融穩(wěn)定性
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5;F827.12
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第1章 緒論10-21
• 1.1 研究背景10-12
• 1.2 研究意義12-14
• 1.3 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀14-21
• 第2章 理論分析21-29
• 2.1 資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的動(dòng)因解析21-24
• 2.2 QE政策實(shí)施過(guò)程回顧24-26
• 2.3 QE政策外溢渠道分析26-28
• 2.4 小結(jié)28-29
• 第3章 典型事實(shí)——中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度波動(dòng)識(shí)別29-37
• 3.1 滬深300指數(shù)波動(dòng)率建模29-34
• 3.2 基于動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法識(shí)別過(guò)度波動(dòng)34-35
• 3.3 滬深300指數(shù)過(guò)度波動(dòng)特征分析35-36
• 3.4 小結(jié)36-37
• 第4章 QE政策調(diào)整對(duì)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格外溢效應(yīng)的實(shí)證分析37-55
• 4.1 TVP-SV-VAR模型建立與檢驗(yàn)方法介紹37-41
• 4.2 變量構(gòu)造及數(shù)據(jù)處理41-43
• 4.3 實(shí)證結(jié)果分析43-55
• 結(jié)論與政策建議55-59
• 參考文獻(xiàn)59-64
• 致謝64

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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本文編號(hào)：393390