本文首先分析了市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生溢價(jià)的具體原理,將其分為投資者難以預(yù)料的未來(lái)各期潛在風(fēng)險(xiǎn)與可以預(yù)測(cè)的當(dāng)期風(fēng)險(xiǎn)兩種類型,因?yàn)閮烧弋a(chǎn)生溢價(jià)的機(jī)理不同,它們分別給市場(chǎng)中各證券帶來(lái)兩種不同性質(zhì)與效果的溢價(jià),分別是造成同時(shí)期各證券收益的截面差異與證券收益隨時(shí)間波動(dòng)的一個(gè)原因。而后,本文使用A股市場(chǎng)近年數(shù)據(jù),證實(shí)了這兩種溢價(jià)均顯著存在于A股市場(chǎng)中。本文發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)使得那些價(jià)格與各期市場(chǎng)流動(dòng)性水平的同向共變性較強(qiáng)的股票和對(duì)當(dāng)期市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露程度較大的股票產(chǎn)生了相對(duì)更高的收益率溢價(jià)。

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【文章目錄】：
一、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)機(jī)理的理論分析
    (一)不可預(yù)測(cè)的未來(lái)潛在市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生溢價(jià)的機(jī)理
    (二)當(dāng)期市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生溢價(jià)的機(jī)理
二、兩種市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的實(shí)證檢驗(yàn)與存在特點(diǎn)
    (一)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的跨期溢價(jià)的檢驗(yàn)
    (二)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)期溢價(jià)的檢驗(yàn)
三、結(jié)論與政策建議



本文編號(hào)：3965490