滬港通即“滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)”。它是我國互聯(lián)互通政策的第一步,也是我國在十八屆三中全會提出的重大舉措和政策。政策分為兩部分,其中“滬股通”是指香港投資者可以通過購買滬股通標(biāo)的的上海證交所股票來投資A股市場;而“港股通”是指內(nèi)地A股投資者可以通過購買港股通標(biāo)的股票來投資港股市場,如今港股正處于慢牛行情,滬港通政策有利于內(nèi)地資金南下流入港股,提高金融市場的效率。滬港通政策實(shí)施后,從一定程度上促進(jìn)了內(nèi)地市場和香港證券市場的交流與溝通。但是在政策實(shí)施初期,制度上有比較嚴(yán)格的交易限制條件,主要目的是為了防范風(fēng)險。我們關(guān)注的一個重要問題是“滬港通”是否會使得AH股價差收窄。政策實(shí)施后,我們觀察到AH股價差并未出現(xiàn)顯著的收窄,究其原因是由于滬港通不存在“雙向可轉(zhuǎn)換機(jī)制”,也就是說投資者不能直接將同一家公司但是在兩個市場上市的股票自由交易,不存在跨市場價差套利的可能。本文通過固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證研究,證明在剔除兩地股市的波動后,滬港通政策的實(shí)施有利于AH股價差的收窄,同時我們將影響AH股價差的原因分為“宣布效應(yīng)”和“資金流動效應(yīng)”。另外,本文討論了具有哪些特征的公司在“滬港通”開通后AH...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 問題的提出
        1.1.2 研究背景
        1.1.3 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容和研究方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 論文的創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國外研究相關(guān)文獻(xiàn)
    2.2 國內(nèi)研究相關(guān)文獻(xiàn)
    2.3 國內(nèi)外研究相關(guān)文獻(xiàn)分析總結(jié)
第三章 滬港通政策及兩地市場表現(xiàn)
    3.1 滬港通政策的產(chǎn)生
    3.2 滬港通政策的主要內(nèi)容
    3.3 滬港通及兩地市場發(fā)展現(xiàn)狀
        3.3.1 A股市場發(fā)展現(xiàn)狀
        3.3.2 H股市場發(fā)展現(xiàn)狀
        3.3.3 AH股概述
        3.3.4 滬港通及兩地互聯(lián)互通發(fā)展現(xiàn)狀
第四章 滬港通對AH股價差影響的理論分析
    4.1 套利定價原理
    4.2 市場分割理論
第五章 滬港通對AH股價差影響的實(shí)證研究和結(jié)論解釋
    5.1 滬港通對AH股價差收斂性影響的實(shí)證分析
        5.1.1 樣本數(shù)據(jù)和研究窗口選擇
        5.1.2 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.1.3 模型構(gòu)建
        5.1.4 實(shí)證結(jié)果及分析
    5.2 滬港通對不同類型公司AH股價差影響的實(shí)證分析
        5.2.1 模型變量選擇
        5.2.2 實(shí)證結(jié)果及分析
    5.3 結(jié)論
第六章 政策建議
    6.1 探索多樣投資渠道
    6.2 改變投資者結(jié)構(gòu)
    6.3 規(guī)范信息披露制度
    6.4 改進(jìn)IPO上市制度
    6.5 完善資本市場體系
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間取得的科研成果



本文編號：3809522