投資者情緒是影響股票市場穩(wěn)定的重要因素,而股票市場的異質性決定其敏感性的非對稱影響。根據(jù)K-means聚類分析將股票市場劃分為不同類型,并引入馬爾科夫區(qū)制轉移回歸模型,研究在不同區(qū)制下投資者情緒對股票市場的動態(tài)影響機制。研究發(fā)現(xiàn),投資者情緒在中小盤股票市場影響更為顯著,且負作用于股票收益率;在高、低兩類收益率中,股票高收益率對投資者情緒的反應更為敏感,體現(xiàn)了投資者情緒的非對稱效應;在股票市場的正常區(qū)制期間,投資者情緒具有顯著的作用,而在極端波動時期,投資者情緒并未存在明顯作用。

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【文章目錄】：
一、引 言
二、理論研究與文獻綜述
三、投資者情緒描述與方法選擇
四、實證結果和分析
    (一)因子模型回歸分析
    (二)投資者情緒非對稱影響分析
    (三)馬爾科夫區(qū)制轉移動態(tài)回歸分析
五、結 論



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