發(fā)布時間：2023-04-02 09:36

　　自2006年5月出臺《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,定向增發(fā)成為我國上市公司股權(quán)融資的主要渠道,隨之而來也產(chǎn)生了很多問題,大股東輸送利益、盈余操縱等亂象頻出。國內(nèi)對定向增發(fā)的研究集中在大股東利益輸送、折價發(fā)行、及業(yè)績影響等領(lǐng)域,大多數(shù)對業(yè)績影響的研究主要分析定向增發(fā)后公司財務指標或者股價的變化,這些指標容易受盈余操縱影響,關(guān)于定向增發(fā)對企業(yè)績效的影響,國內(nèi)也未達成一致的研究結(jié)論。因此本文基于國內(nèi)外學者的研究成果,用EVA指標來衡量公司業(yè)績。以滬深A股市場2011至2016年間實行定向增發(fā)的上市公司為樣本,建立多元回歸模型,研究定向增發(fā)事件對公司EVA的影響,并進一步研究大股東參與、折價程度、認購方式、企業(yè)性質(zhì)、募資用途等定向增發(fā)要素對公司EVA的影響,研究發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)對公司EVA有積極作用,大股東參與、折價程度、認購方式、企業(yè)性質(zhì)、募資用途對定向增發(fā)與EVA的影響關(guān)系也有顯著調(diào)節(jié)作用。目前,定向增發(fā)處于監(jiān)管整頓階段,但仍然是上市公司股權(quán)再融資的重要手段,研究定向增發(fā)對公司EVA的影響,對于上市公司理性選擇融資方式、投資者理性參與定向增發(fā)、政府部門完善對定向增發(fā)的監(jiān)管都有重要的參考意義...

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 我國定向增發(fā)現(xiàn)狀綜述
        1.2.1 我國定向增發(fā)市場的發(fā)展狀況
        1.2.2 我國定向增發(fā)制度特點
    1.3 研究方法、技術(shù)路線與研究內(nèi)容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 技術(shù)路線
        1.3.3 研究內(nèi)容
第2章 國內(nèi)外文獻綜述
    2.1 定向增發(fā)相關(guān)研究
        2.1.1 關(guān)于定向增發(fā)對公司業(yè)績的影響研究
        2.1.2 大股東參與定向增發(fā)對企業(yè)價值的影響研究
        2.1.3 關(guān)于定向增發(fā)與折價的影響研究
        2.1.4 關(guān)于定向增發(fā)與其他因素的影響研究
    2.2 EVA相關(guān)研究
        2.2.1 EVA解釋能力的相關(guān)研究
        2.2.2 EVA影響因素的相關(guān)研究
    2.3 本章小結(jié)
第3章 研究設(shè)計
    3.1 研究假設(shè)與理論分析
        3.1.1 定向增發(fā)與企業(yè)EVA
        3.1.2 大股東參與定向增發(fā)與企業(yè)EVA
        3.1.3 定向增發(fā)認購方式與企業(yè)EVA
        3.1.4 定向增發(fā)企業(yè)性質(zhì)與企業(yè)EVA
        3.1.5 定向增發(fā)募集資金用途與企業(yè)EVA
        3.1.6 定向增發(fā)折價程度與企業(yè)EVA
    3.2 研究樣本及數(shù)據(jù)來源
    3.3 研究指標
        3.3.1 被解釋變量
        3.3.2 解釋變量
        3.3.3 調(diào)節(jié)變量
        3.3.4 控制變量
    3.4 研究模型
    3.5 本章小結(jié)
第4章 實證研究
    4.1 描述性統(tǒng)計
    4.2 T檢驗
    4.3 相關(guān)性分析
    4.4 共線性檢驗
    4.5 異方差檢驗
    4.6 多元回歸結(jié)果分析
        4.6.1 定向增發(fā)對企業(yè)EVA的影響
        4.6.2 大股東參與定向增發(fā)對企業(yè)EVA的影響
        4.6.3 定向增發(fā)認購方式對企業(yè)EVA的影響
        4.6.4 定向增發(fā)企業(yè)性質(zhì)對企業(yè)EVA的影響
        4.6.5 定向增發(fā)募集資金用途對企業(yè)EVA的影響
        4.6.6 定向增發(fā)折價程度對企業(yè)EVA的影響
    4.7 穩(wěn)健性檢驗
    4.8 本章小結(jié)
第5章 結(jié)論建議及研究展望
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 鼓勵企業(yè)合理利用定向增發(fā)
        5.2.2 加強對大股東參與定增的監(jiān)管
        5.2.3 加強定增資金用途的監(jiān)管
        5.2.4 加快國企改革步伐
        5.2.5 推進EVA績效體制的普及
    5.3 不足之處及研究展望
參考文獻
致謝語



本文編號：3778992