債券發(fā)行離不開信用評級的支撐,信用評級體系的建立也離不開債券市場的完善,債券發(fā)行和信用評級的關(guān)系是相輔相成的。而在債券發(fā)行的市場中,信用評級對債券發(fā)行的影響是尤為顯著的。城投債市場是我國目前債券市場中最為重要的一支債券發(fā)行力量。從國內(nèi)的債券發(fā)展歷史來看,除去國債和金融債券,城投債可謂是占據(jù)了債券發(fā)行的半壁江山。在某些地區(qū),城投債的發(fā)行決定了這個地區(qū)債券發(fā)行的風向標。因此研究信用評級對城投債發(fā)行的影響,對于了解城投債及其信用風險,研究地方政府債務(wù)風險具有一定的意義。城投債作為國內(nèi)一種特殊的發(fā)行主體,這類債券和其他債券有著重大的區(qū)別。特別是對于城投債有著“剛性兌付信仰”的情況,城投債的發(fā)行定價因城投債零違約的歷史而缺乏數(shù)據(jù)支撐,而按照國內(nèi)外的評級模型來看,違約數(shù)據(jù)是評級模型繞不開的數(shù)據(jù)問題。因此,在缺乏該數(shù)據(jù)支撐的情況下,不排除信用評級機構(gòu)針對城投債的信用評級無法根據(jù)歷史數(shù)據(jù)做出準確的判斷,從而出現(xiàn)信用等級評定的失誤。信用評級是不是能夠?qū)Τ峭秱l(fā)行的成本產(chǎn)生顯著的影響,值得我們思考,有待驗證。首先,本文通過對國內(nèi)外信用評級和債券發(fā)行研究的梳理基礎(chǔ)上,詳細分析了城投債和信用評級的基本情況,從...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及趨勢
        1.2.1 國外研究現(xiàn)狀與趨勢
        1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀與趨勢
    1.3 研究方法和內(nèi)容框架
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 內(nèi)容框架
    1.4 本文的創(chuàng)新和不足
        1.4.1 創(chuàng)新之處
        1.4.2 不足之處
2 我國城投債和信用評級的基本情況
    2.1 城投債市場的基本情況
        2.1.1 城投債的概念和分類
        2.1.2 城投債的發(fā)行條件及流程
        2.1.3 我國城投債市場的現(xiàn)狀
    2.2 我國信用評級的基本情況
        2.2.1 信用評級的概述
        2.2.2 我國信用評級的現(xiàn)狀
        2.2.3 信用評級的方法
        2.2.4 信用評級的功能和作用
3 信用評級對城投債發(fā)行影響的分析
    3.1 影響信用評級的因素
        3.1.1 發(fā)債企業(yè)的財務(wù)指標
        3.1.2 發(fā)債企業(yè)的經(jīng)營狀況
        3.1.3 發(fā)債企業(yè)的行業(yè)類型
        3.1.4 發(fā)債企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟背景
        3.1.5 發(fā)債企業(yè)所在地方的財力水平
    3.2 影響城投債發(fā)行的各種因素
        3.2.1 債券的歷史違約率
        3.2.2 債券的流動性
        3.2.3 債券的期限
        3.2.4 債券的品種
        3.2.5 債券的供給與資金供應(yīng)量及政策
    3.3 信用評級影響城投債發(fā)行的內(nèi)在聯(lián)系
        3.3.1 影響城投公司進入債券市場的門檻
        3.3.2 影響城投債的流動性
        3.3.3 揭示城投債的信用風險
4 信用評級對城投債發(fā)行影響的實證研究
    4.1 模型基礎(chǔ)與變量選取
    4.2 數(shù)據(jù)來源
    4.3 實證分析
        4.3.1 模型的建立和檢驗
        4.3.2 全樣本回歸分析
        4.3.3 分類樣本的回歸分析
5 結(jié)論與建議
    5.1 結(jié)論
        5.1.1 信用評級對城投債的發(fā)行有較強的影響
        5.1.2 信用評級在不同債券類型中影響力不同
        5.1.3 城投債的信用評級普遍偏低
    5.2 政策建議
        5.2.1 重視信用評級作用,對評級從業(yè)人員及城投公司建立誠信機制
        5.2.2 完善城投債信用評級方法,逐漸引入違約率數(shù)據(jù)
        5.2.3 加強對城投公司的監(jiān)督,建立評級動態(tài)監(jiān)測機制
        5.2.4 統(tǒng)一我國債券市場的發(fā)行制度和交易場所
        5.2.5 城投公司應(yīng)轉(zhuǎn)變投融資模式,重視自身信用體系建設(shè)
參考文獻
致謝



本文編號：3759667