與以往對股市收益率及波動率的長記憶性及有效性研究不同,聚焦于金融市場極端波動行為,以中國股票市場最具代表性指數(shù)——上證指數(shù)為研究樣本,將金融市場按照一定期間劃分為不同的時間窗口,將每個時間窗內(nèi)的極值收益率組成一個時間序列,并將該極值收益率序列作為實證研究對象。分別運用重標極差分析、消除趨勢波動分析等多種統(tǒng)計方法,對上海股票市場極值收益率的長記憶性展開深入研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn)無論是極值收益率序列還是極值波動率序列都具有明顯的長記憶性特征,且極值收益率序列和極值波動率序列呈現(xiàn)出的長記憶性特征要明顯強于原始全樣本收益率序列本身,這說明市場的極端波動行為之間具有一定的依賴性,市場的極端波動行為在一定程度上是可測的。此外,進一步分析了極大值及其相應波動率序列之間、極小值及其相應波動率序列之間以及極大值與極小值之間的互相關關系,結(jié)果發(fā)現(xiàn)不同的極值序列間呈現(xiàn)出各自特有的、強度不同的相互依賴關系。

【文章頁數(shù)】：9 頁


本文編號：3743962