發(fā)布時(shí)間：2023-02-05 10:26

　　本文通過(guò)研究首次公開(kāi)募股(IPO)暫停政策對(duì)ST股票溢價(jià)的影響,探討了中國(guó)A股市場(chǎng)上多次IPO暫停事件對(duì)于公司通過(guò)發(fā)行股票融資的成本的影響。在IPO暫停期間,有融資需求的公司一般采取“借殼上市”的辦法,而ST股票因其基本價(jià)值低,成為殼公司的熱門(mén)選擇。ST股票價(jià)格在IPO暫停前后的價(jià)值變化反應(yīng)了公司通過(guò)借殼上市融資成本的變化,進(jìn)而反應(yīng)了IPO暫停對(duì)于公司融資成本的影響。本文選取1998年-2017年中國(guó)A股市場(chǎng)上619只ST股票的數(shù)據(jù),檢驗(yàn)了六次IPO暫停期間滬深兩市的ST股票溢價(jià)是否存在,并且研究了ST股票溢價(jià)的動(dòng)態(tài)變化及其影響因素。本文發(fā)現(xiàn),在1998-2017年六次IPO暫停期間滬深兩市ST股溢價(jià)存在,且其溢價(jià)未隨IPO政策逐漸放寬而有所減緩;并且,ST股票溢價(jià)在不同的IPO暫停期間有所不同,其中2004年IPO暫停期間的滬市的ST股溢價(jià)以及2012年IPO暫停期間的滬深兩市的ST股溢價(jià)最為明顯。另外,股本規(guī)模及流通股比例對(duì)ST股被借殼可能性產(chǎn)生顯著性影響,即股份規(guī)模越小,ST股被借殼可能性越大;流通股比例越高,ST股被借殼可能性越大。而基于股本規(guī)模和流通股比例的的指標(biāo)對(duì)ST股溢價(jià)...

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景、目的及意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容、方法及論文框架設(shè)計(jì)
    1.3 主要貢獻(xiàn)及創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 中國(guó)特定制度背景下,殼資源價(jià)值形成原因及其影響
    2.2 ST股殼資源價(jià)值及ST股票非理性溢價(jià)影響因素分析
    2.3 本章小結(jié)
第三章 實(shí)證分析設(shè)計(jì)
    3.1 研究假設(shè)
        3.1.1 ST股超額收益率在IPO暫停事件前后的變化的研究假設(shè)
        3.1.2 ST股成為借殼上市標(biāo)的的可能性影響因素的研究假設(shè)
        3.1.3 ST股被借殼可能性對(duì)其在IPO暫停期間溢價(jià)影響的研究假設(shè)
    3.2 實(shí)證分析設(shè)計(jì)
        3.2.1 ST股超額收益率在IPO暫停事件前后的變化的實(shí)證分析模型
        3.2.2 ST股成為借殼上市標(biāo)的的可能性影響因素的實(shí)證分析模型
        3.2.3 ST股被借殼可能性對(duì)其在IPO暫停期間溢價(jià)影響的實(shí)證分析模型
    3.3 本章小結(jié)
第四章 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果
    4.1 ST股超額收益率在IPO暫停事件前后的變化的實(shí)證結(jié)果分析
        4.1.1 超額收益率、平均超額收益率及累計(jì)超額收益率分析
        4.1.2 超額收益率偏離值、平均超額收益率偏離值及累計(jì)超額收益率偏離值分析
        4.1.3 風(fēng)險(xiǎn)控制后的ST股溢價(jià)的實(shí)證結(jié)果分析
        4.1.4 基于本文研究假設(shè)的其他結(jié)果說(shuō)明
    4.2 ST股成為借殼上市標(biāo)的的可能性影響因素的實(shí)證結(jié)果分析
        4.2.1 樣本統(tǒng)計(jì)、描述性分析及變量相關(guān)性分析
        4.2.2 實(shí)證結(jié)果分析
    4.3 ST股被借殼可能性對(duì)其在IPO暫停期間溢價(jià)影響的實(shí)證結(jié)果分析
    4.4 本章小結(jié)
第五章 結(jié)論與展望
    5.1 本文研究結(jié)論
    5.2 后續(xù)研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3734806