中國A股市場已經(jīng)成為解決上市公司融資難問題的主要場所之一,股權融資一方面有助于上市公司拓寬融資渠道,改善資產(chǎn)負債結構,另一方面能夠不斷完善我國多種所有制經(jīng)濟結構,更好的發(fā)揮股份制經(jīng)濟對中國經(jīng)濟發(fā)展的推動作用。中國A股市場從創(chuàng)立以來經(jīng)過近三十年的發(fā)展已經(jīng)成為全球第二大股票市場,股票市場為中國經(jīng)濟的發(fā)展做出了重大貢獻。但是中國A股市場的定位主要側重于融資功能,投資功能未得到足夠的重視。為解決長期存在的IPO“堰塞湖”問題（2012年末近千家待審企業(yè)）,近幾年股票發(fā)行審核速度明顯提速,上市公司融資問題得到解決,但是也給二級市場帶來巨大的壓力。一方面很多企業(yè)成功上市后業(yè)績迅速下滑,另一方面投資者對新股的追捧導致其股票價格遠高于實際價值,待市場回歸理性后股價的暴跌給投資者造成嚴重的利益損失。同時,中國A股市場中監(jiān)管制度及理念、投資者結構散戶化、信息不對稱等多方面問題的存在,導致中國A股市場的投機氛圍非常嚴重。根據(jù)銳思金融數(shù)據(jù)庫,2017年中國A股流通市值加權市場年換手率達到268.14%,而同期美股的換手率僅有116%�；谥袊鳤股市場上存在的嚴重投機風氣,本文的研究量化A股市場中的投機因子,以... 

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
緒論
    0.1 研究背景
    0.2 文獻綜述
        0.2.1 國外相關研究綜述
        0.2.2 國內(nèi)相關研究綜述
        0.2.3 小結
    0.3 研究方法與內(nèi)容
        0.3.1 研究方法
        0.3.2 研究內(nèi)容
    0.4 本文研究的貢獻與不足
1 Fama-French多因子資產(chǎn)定價模型理論
    1.1 Fama-French三因子資產(chǎn)定價模型
    1.2 Fama-French五因子資產(chǎn)定價模型
    1.3 投機因子
        1.3.1 股票投機
        1.3.2 投機的衡量指標
    1.4 六因子資產(chǎn)定價模型
2 六因子模型中因子效應的實證研究
    2.1 樣本選取與初步處理
        2.1.1 樣本范圍的選取
        2.1.2 樣本區(qū)間的選取
    2.2 因子效應的經(jīng)驗性檢驗
3 六因子模型在中國A股截面收益變化的實證研究
    3.1 因子的構建
        3.1.1 市場因子
        3.1.2 規(guī)模因子
        3.1.3 價值因子、利潤因子、投資因子和投機因子
    3.2 因子間的相關性分析
        3.2.1 因子的描述性特征
        3.2.2 因子間的簡單相關系數(shù)
        3.2.3 因子共線性的判斷
    3.3 投資組合的因子模型檢驗
    3.4 小結
4 中國A股市場投機氛圍影響因素的實證研究
    4.1 不同分市場下投機氛圍的差異
    4.2 不同市值規(guī)模下投機氛圍的差異
    4.3 不同股票價格下投機氛圍的差異
    4.4 小結
5 研究結論與展望
    5.1 研究結論
    5.2 對策建議
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[8]三因素模型定價:中國與美國有何不同?[J]. 田利輝,王冠英,張偉.  國際金融研究. 2014(07)
[9]我國股票定價五因素模型:交易量如何影響股票收益率?[J]. 田利輝,王冠英.  南開經(jīng)濟研究. 2014(02)
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博士論文
[1]五因子資產(chǎn)定價模型及其在我國證券市場的應用研究[D]. 高春亭.重慶大學 2016
[2]我國股票市場資產(chǎn)定價研究[D]. 王冠英.南開大學 2014
[3]中國股票市場的規(guī)模效應：理論與實證[D]. 李志洋.復旦大學 2014
[4]我國股市橫截面收益特征及成因研究[D]. 賀炎林.天津大學 2007



本文編號：3728232