我國A股市場誕生至今已有30年,對其運行機理和投資收益的研究一直是學界的熱點、難點問題。本文研究上市公司的投資熱度和財務杠桿對股票超額收益率的影響,基于理論分析構造以市值增長率為代理變量的熱度因子和以資產負債率來衡量的杠桿因子,組建八因子模型,基于我國A股市場數(shù)據進行分組和整體的回歸分析,采用機器學習方法模擬檢驗,發(fā)現(xiàn)新八因子模型解釋能力更強;熱度因子和杠桿因子對超額收益率分別具有負的和正的影響,表明投資過熱的股票對投資者未來收益不利,財務杠桿較低和較高的公司更可能讓投資者獲利。本文研究闡明了我國證券市場有效性的優(yōu)勢與不足,為當下證券市場改革提供一定的理論依據。 

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【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3717941