發(fā)布時間：2022-09-28 14:37

　　本文基于2016—2018年中國交易所市場和銀行間市場發(fā)行的企業(yè)ABS與信貸CLO數(shù)據,以評級機構的競爭程度作為債券評級的工具變量,就信用評級對資產證券化產品發(fā)行定價的影響機理問題進行了考察。研究發(fā)現(xiàn):我國資產證券化產品的信用評級顯著地降低了發(fā)行人的融資成本,但不同發(fā)行市場的具體效應之間存在較大的差異,交易所市場呈現(xiàn)出顯著為負的效應,而銀行間市場的信用評級效應卻不顯著。發(fā)行人分層數(shù)目越多,信用評級質量越高,資產證券化產品的違約風險越低,發(fā)行利差越小,因此我國資產證券化產品分層結構設計較好地規(guī)避了逆向選擇行為,提升了信用評級在資產證券化市場上的公信力。發(fā)行人規(guī)模、債券特征和增信措施等對資產證券化產品的發(fā)行定價也有顯著影響,但主體評級對信用利差的效應卻不顯著。本文研究為我國資產證券化產品的優(yōu)化設計、信用評級市場的不斷完善和資產證券化市場的大力發(fā)展提供了參考。 

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【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3681843