基于我國證券市場賣空機制逐步啟動的準(zhǔn)自然實驗,利用A股上市公司2007—2018年的數(shù)據(jù),從信息不對稱和委托代理視角出發(fā),深入研究賣空機制影響上市公司非效率投資的客觀表現(xiàn)及傳導(dǎo)路徑。研究結(jié)果表明:賣空機制降低了上市公司非效率投資,具體來說抑制過度投資,緩解投資不足;從信息不對稱視角來看,賣空機制通過降低信息不對稱降低了非效率投資,并且在公司融資約束較低時,這一路徑更加明顯;從委托代理視角來看,賣空機制緩解了委托代理沖突帶來的非效率投資,具體來看,公司賣空壓力較大、大股東持股比例較高或代理成本較低時,賣空機制降低非效率投資更加明顯。 

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論機制與研究假說
    （一）賣空機制與非效率投資
    （二）賣空機制、信息不對稱與非效率投資
    （三）賣空機制、委托代理與非效率投資
三、研究設(shè)計與樣本選擇
    （一）研究設(shè)計與模型構(gòu)建
    （二）主要變量度量
        1. 非效率投資的度量
        2. 信息不對稱的度量
        3. 融資約束的度量
        4. 代理成本的度量
        5. 賣空壓力的度量
    （三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
四、實證結(jié)果及其分析
    （一）描述性統(tǒng)計分析
    （二）賣空機制與非效率投資
    （三）賣空機制、信息不對稱與非效率投資
    （四）賣空機制、委托代理與非效率投資
五、穩(wěn)健性檢驗
六、結(jié)論與政策啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3676539