本文從股東與管理層信息不對稱和目標(biāo)不一致的視角,通過構(gòu)建管理層和投資者的博弈模型解釋股票流動性對我國企業(yè)科技創(chuàng)新的影響機制.本文通過模型分析發(fā)現(xiàn)股票流動性通過收購?fù){和股東類型兩種途徑影響企業(yè)科技創(chuàng)新:在收購?fù){下,股票流動性會抑制企業(yè)科技創(chuàng)新;在不同股東類型下,機構(gòu)投資者的存在使得股票流動性降低企業(yè)科技創(chuàng)新,大股東作為投資者時,股票流動性既可通過提高增長率提升股票估值促進科技創(chuàng)新,亦可通過降低短期收益降低股票估值阻礙科技創(chuàng)新,綜合影響取決于二者效應(yīng)之和.非國有企業(yè)股票流動性對其科技創(chuàng)新為阻礙作用,國有企業(yè)股票流動性對其科技創(chuàng)新起促進作用.使用固定效應(yīng)模型對博弈模型所得結(jié)論進行實證檢驗,實證檢驗結(jié)果與博弈模型結(jié)論相符,較好地驗證了博弈模型分析的結(jié)果. 

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
1 引言
2 博弈模型
    2.1 基本假設(shè)
    2.2 機構(gòu)投資者博弈模型
    2.3 大股東博弈模型
    2.4 機構(gòu)投資者與大股東博弈模型比較
    2.5 博弈模型結(jié)論
3 實證檢驗
    3.1 研究假說
        假說1股票流動性會抑制非國有企業(yè)科技創(chuàng)新
        假說2股票流動性會促進國有企業(yè)科技創(chuàng)新
        假說3股票流動性通過收購?fù){和不同股東類型影響企業(yè)科技創(chuàng)新
    3.2 研究設(shè)計
    3.3 實證分析
    3.4 經(jīng)濟學(xué)解釋
    3.5 穩(wěn)健性檢驗
4 結(jié)論


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3656230