T+1交易制度通過影響投資者交易意愿、約束投資者交易行為影響證券資產(chǎn)的價格形成。文章分析了T+1交易制度對開盤時刻股票供需關(guān)系的影響,并利用雙邊界隨機前沿模型從交易剩余的角度度量了T+1交易制度導(dǎo)致的長期折價率。研究發(fā)現(xiàn):受T+1交易制度的影響,開盤時刻股票買方的議價能力高達60.03%,而賣方的議價能力僅為39.97%;T+1交易制度產(chǎn)生了較高的制度成本,平均每年導(dǎo)致隔夜收益折價11.91%,是促成負隔夜收益的制度性原因。本研究豐富和發(fā)展了對T+1交易制度的理論認識,對進一步完善中國股市交易制度（實施T+0）、提升市場定價效率等有重要啟示。 

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【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3653943