發(fā)布時間：2022-04-25 20:10

　　股權(quán)激勵是通過給予員工部分附加條件的股東權(quán)益,使員工與企業(yè)形成利益共同體,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo),是目前最常用的激勵員工的方法之一。對于股權(quán)激勵的效果進(jìn)行研究,主要分為兩個途徑:第一,研究對于公司內(nèi)部指標(biāo)的影響,如營業(yè)收入、公司價值、治理效應(yīng)等;第二,研究對于股票市場的影響,如股票超額收益、股票流動性等。其中關(guān)于公司價值類指標(biāo)的研究較為成熟,而研究股權(quán)激勵的市場反應(yīng)則相對較少,并且也沒有使用高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。針對股權(quán)激勵和股票流動性的研究則更少,有待進(jìn)一步拓展。研究股權(quán)激勵對于股票市場流動性影響,對于明確股權(quán)激勵的效果具有重要意義,也是研究公司治理行為的重要補(bǔ)充。本文基于市場微觀理論框架,引入高頻數(shù)據(jù)計算的相對有效價差指標(biāo),在日度層面和年度層面,分別研究了股權(quán)激勵對于股票市場流動性的影響,并結(jié)合股權(quán)激勵對分析師關(guān)注的影響,形成了基于證券分析師的股權(quán)激勵對流動性影響的傳導(dǎo)機(jī)制。首先從日度層面,使用以日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)計算的相對有效價差指標(biāo)作為非流動性指標(biāo),研究實(shí)行股權(quán)激勵對于股票流動性的影響。然后,計算按年度實(shí)際交易日平均得到的相對有效價差指標(biāo)作為年度的非流動性指標(biāo),在年度層面對股權(quán)激勵對... 

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 實(shí)際意義
    1.3 創(chuàng)新與不足
第二章 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
    2.1 股權(quán)激勵相關(guān)研究綜述
        2.1.1 股權(quán)激勵方案公布的市場反應(yīng)
        2.1.2 上市公司公告的市場反應(yīng)
        2.1.3 股權(quán)激勵與公司業(yè)績的關(guān)系
    2.2 流動性的研究綜述
        2.2.1 流動性的影響因素
        2.2.2 分析師行為與流動性的關(guān)系
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 股權(quán)激勵的概念與模式
        3.1.1 股權(quán)激勵的概念
        3.1.2 股權(quán)激勵的方式
    3.2 股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)
        3.2.1 人力資本理論
        3.2.2 委托代理理論
    3.3 流動性的概念
    3.4 數(shù)據(jù)來源與變量解釋
        3.4.1 年度層面相關(guān)變量
        3.4.2 日度層面相關(guān)變量
    3.5 模型設(shè)計及回歸方程
        3.5.1 日度層面涉及的模型
        3.5.2 年度層面的模型
    3.6 DID方法簡介
第四章 股權(quán)激勵與流動性關(guān)系的實(shí)證研究
    4.1 日度層面的股權(quán)激勵對流動性的影響
        4.1.1 樣本的描述性統(tǒng)計
        4.1.2 面板回歸結(jié)果
    4.2 年度層面的股權(quán)激勵對流動性的影響
        4.2.1 樣本的描述性統(tǒng)計
        4.2.2 面板回歸結(jié)果
        4.2.3 股權(quán)激勵方案要素對于流動性的影響
    4.3 基于DID進(jìn)一步檢驗(yàn)股權(quán)激勵對流動性的影響
        4.3.1 考慮兩期雙重差分
    4.4 上市公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對于股權(quán)激勵效果的影響
第五章 分析師作為股權(quán)激勵對流動性影響傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證研究
    5.1 日度層面股權(quán)激勵對分析師關(guān)注的影響
        5.1.1 樣本的描述性統(tǒng)計
        5.1.2 面板回歸結(jié)果
    5.2 年度層面的股權(quán)激勵對分析師關(guān)注的影響
        5.2.1 樣本的描述性統(tǒng)計
        5.2.2 面板回歸結(jié)果
    5.3 分析師對流動性影響的驗(yàn)證
        5.3.1 日度層面分析師對流動性的影響
        5.3.2 年度層面分析師對流動性的影響
    5.4 分析師在股權(quán)激勵對流動性影響中的傳導(dǎo)效應(yīng)
        5.4.1 日度層面的傳導(dǎo)效應(yīng)
        5.4.2 年度層面的傳導(dǎo)效應(yīng)
第六章 結(jié)論和展望
    6.1 主要結(jié)論與貢獻(xiàn)
    6.2 有待更深入研究的問題
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評閱及答辯情況表


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3648262