上市對于企業(yè)和廣大投資者們來說并不陌生,企業(yè)希望能夠通過上市取得穩(wěn)定的資金來源以及提高品牌的知名度,廣大投資者們則希望能夠通過購買上市企業(yè)的股票提高自身的資本收益。上市雖然具備這些優(yōu)點,但是部分上市公司因為自身原因或者其它外界因素的影響并不再適合于在證券交易所繼續(xù)上市,所以就需要建立一套有效的退市制度幫助這些企業(yè)退市,這也是資本市場在發(fā)展和完善過程中需要解決的問題。由于早期中國的資本市場對于企業(yè)上市有許多嚴苛的要求,所以許多中國公司為了滿足自身的融資需求都選擇美國和香港等境外資本市場上市。但自2010年以來,曾遠赴境外資本市場上市的中概股們卻紛紛選擇私有化退市,掀起了一股中概股的“回國”潮。其中有很多企業(yè)選擇通過上市或者借殼上市的方式再次登錄A股市場,它們往往因為退市前后企業(yè)價值的大幅提高和業(yè)績的明顯改善而吸引廣大投資者們的眼球,使得近些年以來私有化退市的問題引起了許多專家學者的關(guān)注。2014年巨人網(wǎng)絡(luò)在美國納斯達克證券交易所成功退市。由于美國投資者們并不看好中國游戲開發(fā)公司未來的增值潛力以及證券機構(gòu)的持續(xù)做空,導致公司的股價持續(xù)低迷。隨著我國證券市場的逐漸轉(zhuǎn)暖,為了能夠提升企業(yè)價值同... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：58 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于上市公司私有化退市的概念及方式的文獻回顧
        1.2.2 關(guān)于上市公司私有化退市動因的文獻回顧
        1.2.3 關(guān)于上市公司私有化退市效應(yīng)的文獻回顧
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內(nèi)容和架構(gòu)
2 上市公司私有化退市的理論概述
    2.1 上市公司退市和私有化退市的概念界定
        2.1.1 上市公司退市的概念
        2.1.2 上市公司私有化退市的概念
    2.2 上市公司私有化退市的動因
        2.2.1 股票價值低估
        2.2.2 維護成本過高
        2.2.3 增加股東財富
        2.2.4 謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
        2.2.5 規(guī)避嚴厲的監(jiān)管
        2.2.6 國內(nèi)融資渠道的放寬
    2.3 上市公司私有化退市的策略分析
        2.3.1 私有化退市的過程實施策略分析
        2.3.2 私有化退市的風險應(yīng)對策略分析
    2.4 上市公司私有化退市的理論基礎(chǔ)
        2.4.1 價值重估理論
        2.4.2 交易成本理論
        2.4.3 規(guī)避管制理論
        2.4.4 節(jié)稅效應(yīng)理論
3 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市案例介紹
    3.1 巨人網(wǎng)絡(luò)公司介紹及退市背景
        3.1.1 巨人網(wǎng)絡(luò)公司簡介
        3.1.2 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市背景
    3.2 巨人網(wǎng)絡(luò)概況
        3.2.1 赴美上市
        3.2.2 私有化退市
        3.2.3 借殼世紀游輪
    3.3 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市的動因分析
        3.3.1 美國投資者不看好游戲開發(fā)類公司的增值潛力
        3.3.2 企業(yè)價值被嚴重低估
        3.3.3 公司需要整合資源并進行戰(zhàn)略調(diào)整
4 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市的策略分析
    4.1 選擇恰當合并方式的策略分析
        4.1.1 采取反三角并購的合并方式
        4.1.2 反三角并購的優(yōu)勢
    4.2 選擇私有化退市主要資金來源的策略分析
        4.2.1 私有化退市對于資金的巨大需求
        4.2.2 引入機構(gòu)投資者
        4.2.3 引入機構(gòu)投資者的主要原因
    4.3 降低私有化退市成本的策略分析
        4.3.1 降低私有化退市成本的重要性
        4.3.2 拋售股票降低股票的交易價格
        4.3.3 簽訂私有化退市協(xié)議后提高股票回購價格
5 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市效應(yīng)分析
    5.1 市場效應(yīng)分析
        5.1.1 管理層要約收購后的股價變動
        5.1.2 退市前后流通股產(chǎn)生的超額收益
    5.2 財務(wù)效應(yīng)分析
        5.2.1 降低代理成本,產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)
        5.2.2 私有化退市后的盈利能力提高
        5.2.3 私有化退市后面臨的財務(wù)風險
    5.3 治理效應(yīng)分析
        5.3.1 精簡公司架構(gòu),權(quán)力下放
        5.3.2 將“狼文化”作為新的企業(yè)文化
        5.3.3 重新布局互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)
6 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市經(jīng)驗與啟示
    6.1 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市經(jīng)驗總結(jié)
        6.1.1 引入機構(gòu)投資者能夠助推上市公司私有化退市的進程
        6.1.2 適當提高股票回購價格能夠降低私有化退市的成本
        6.1.3 私有化退市結(jié)合戰(zhàn)略調(diào)整才能夠提升企業(yè)價值和業(yè)績
    6.2 巨人網(wǎng)絡(luò)私有化退市啟示
        6.2.1 理性對待企業(yè)上市
        6.2.2 了解企業(yè)和行業(yè)現(xiàn)狀,謹慎決定私有化退市
        6.2.3 國家應(yīng)當完善私有化退市制度
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國概念股私有化問題研究——基于巨人網(wǎng)絡(luò)的案例分析[J]. 李炳燃.  新會計. 2016(06)
[2]中概股私有化退市的問題探究——以聚美優(yōu)品為例[J]. 邵澤祥.  中國市場. 2016(20)
[3]VIE結(jié)構(gòu)拆除的中概股回歸之路[J]. 張連起.  中國注冊會計師. 2016(04)
[4]中概股公司私有化研究:動機與經(jīng)濟后果[J]. 祝繼高,端楊,李鑫.  財經(jīng)研究. 2015(04)
[5]市場時機、反向收購及其經(jīng)濟后果——基于“山煤國際”的案例研究[J]. 鄧路,周寧.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2015(01)
[6]基于戰(zhàn)略意圖的中概股私有化退市的原因分析——基于分眾傳媒私有化退市案例分析[J]. 周爽,陳媛婧,楊金嬌.  經(jīng)營管理者. 2014(24)
[7]私有化的動因及戰(zhàn)略效果——以盛大網(wǎng)絡(luò)私有化事件為例[J]. 唐穎臻.  會計之友. 2014(16)
[8]上市公司為什么要退市——基于盛大互動和阿里巴巴的案例研究[J]. 祝繼高,隋津,湯谷良.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2014(01)
[9]中資概念股私有化浪潮動因分析及借鑒意義[J]. 王宇平.  理論與改革. 2013(06)
[10]中概股私有化退市及原因分析[J]. 宋思勤,曾喬.  中國市場. 2013(23)

碩士論文
[1]阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司退市案例分析[D]. 馬瀟瀟.遼寧大學 2014



本文編號：3640339