股票成交的交易量與價格中包含了很多有價值的信息,不少基于經典技術指標的選股因子都是基于股票的成交量和價格,如換手率、反轉等。雖然之前的研究對于成交量與價格的指標都進行了較為深入研究,然而很少有研究涉足成交量與價格結合的選股因子。本論文旨在構建基于量價相關性的因子并研究其是否具有顯著的超額收益,從而為進一步提出更多關于“量”與“價”相結合的選股因子和完善資產定價模型提供更多思路,并為投資者進行股票投資提供相應的參考。本篇文章將股票在短期的量價走勢劃分為量價背離和量價同向,通過股票換手率和價格的相關性來判斷量價相關性走勢的背離或者同向程度。經過回測,我們發(fā)現(xiàn)量價相關性在半個月的調倉周期下的選股效果更為出色。特別是在經過對量價相關性因子進行基于Fama-French模型的歸因分析后,并剔除了市值效應、反轉效應、流動性效應及行業(yè)效應后,該因子仍便顯出顯著的超額收益,說明其對股票的收益情況具有較好的區(qū)分效果。經過對股票的量價走勢的進一步研究,我們發(fā)現(xiàn)放量上漲的股票在隨后的期間往往表現(xiàn)不理想,反而放量下跌的股票在之后的收益表現(xiàn)會更理想。結合行為金融學的理論,以及股價對公司特定信息過度反應和成交量效... 

【文章來源】：山東大學山東省211工程院校985工程院校教育部直屬院校

【文章頁數】：52 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究目的及本文的創(chuàng)新之處
    1.4 本文結構安排
第2章 文獻綜述
    2.1 動量反轉效應
    2.2 成交量對動量效應和反轉效應的影響
    2.3 相關理論介紹
    2.4 成交量對于股票價格的影響
第3章 因子構建
    3.1 量價相關性因子的構建
    3.2 因子截面特征
    3.3 因子預測能力初探
第4章 量價相關性因子的歷史表現(xiàn)回測
    4.1 因子分組收益情況
    4.2 因子分組風險特征
    4.3 多空組合表現(xiàn)情況
    4.4 基于Fama-French模型的Alpha檢驗
    4.5 剔除風險因子后的表現(xiàn)情況
    4.6 因子有效性分析
第5章 基于行為金融學的因子有效性分析
    5.1 研究設計
    5.2 實證結果及分析
    5.3 實證結果的行為金融學解釋
第6章 結論及建議
參考文獻
致謝
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【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3640249