近年在貨幣寬松政策的影響下,我國(guó)企業(yè)債務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng),債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨之增加,這成為全社會(huì)都關(guān)注的重大課題。因此自2016年10月起國(guó)務(wù)院及“一行三會(huì)”等監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷出臺(tái)指導(dǎo)性文件,開(kāi)始在國(guó)家層面積極推行“去杠桿”政策,以期降低宏觀杠桿率、避免“硬著陸”所帶來(lái)的不利后果。宏觀政策的變化顯然會(huì)對(duì)微觀企業(yè)的行為產(chǎn)生巨大的影響。因此本文選擇了股權(quán)質(zhì)押這一角度,以股權(quán)質(zhì)押、杠桿率等現(xiàn)有研究成果為基礎(chǔ)對(duì)東方園林進(jìn)行了案例研究,以期探討“去杠桿”政策下上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生、爆發(fā)、化解等一系列過(guò)程。本文以東方園林作為案例,研究發(fā)現(xiàn)在降杠桿政策出臺(tái)后民營(yíng)上市公司股權(quán)質(zhì)押率迅速增加,股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)增大。這是因?yàn)椤叭ジ軛U”政策通過(guò)影響股價(jià)影響質(zhì)押率、信貸融資投放等因素對(duì)民營(yíng)上市公司融資方式選擇產(chǎn)生了影響,增加了控股股東股權(quán)質(zhì)押融資比例。在這種情況下如果公司股價(jià)因?yàn)閭l(fā)行失敗、業(yè)績(jī)下降等因素而大幅下降至預(yù)警線甚至平倉(cāng)線時(shí),則會(huì)被要求補(bǔ)充質(zhì)押或籌措資金還款以避免強(qiáng)制平倉(cāng),股權(quán)質(zhì)押率被進(jìn)一步推高,風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積。因此為了應(yīng)對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),公司則應(yīng)當(dāng)一方面采用多元化融資方式、降低資產(chǎn)負(fù)債率,另一... 

【文章來(lái)源】：北京印刷學(xué)院北京市

【文章頁(yè)數(shù)】：63 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 股權(quán)質(zhì)押相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 “去杠桿”政策相關(guān)的文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究思路及方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文創(chuàng)新點(diǎn)及不足
        1.4.1 論文創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 論文不足之處
2 股權(quán)質(zhì)押理論基礎(chǔ)和去杠桿傳導(dǎo)機(jī)制分析
    2.1 杠桿率內(nèi)涵和去杠桿政策梳理
        2.1.1 杠桿率內(nèi)涵
        2.1.2 “去杠桿”政策梳理
    2.2 股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
        2.2.1 股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概念
        2.2.2 股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的理論基礎(chǔ)
    2.3 “去杠桿”政策對(duì)上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制分析
        2.3.1 通過(guò)影響股價(jià)來(lái)加速股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的暴露
        2.3.2 通過(guò)影響上市公司融資方式選擇推高股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)
3 東方園林股權(quán)質(zhì)押情況
    3.1 我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀
        3.1.1 股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)整體情況分析
        3.1.2 從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的角度看股權(quán)質(zhì)押情況
        3.1.3 從大股東角度看股權(quán)質(zhì)押
    3.2 東方園林公司基本情況
        3.2.1 東方園林公司概況
        3.2.2 東方園林股權(quán)質(zhì)押基本情況
    3.3 東方園林股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因分析
        3.3.1 滿足個(gè)人低成本融資需求
        3.3.2 規(guī)避股票限售約束
        3.3.3 對(duì)股價(jià)降低至預(yù)警線部分的質(zhì)押進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)
4 東方園林股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施
    4.1 東方園林股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.1.1 東方園林股權(quán)質(zhì)押的道德風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.1.2 東方園林股權(quán)質(zhì)押的處置風(fēng)險(xiǎn)分析
    4.2 東方園林應(yīng)對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的具體措施分析
        4.2.1 采用多元化融資方式,減低資產(chǎn)負(fù)債率
        4.2.2 調(diào)整業(yè)務(wù)區(qū)域和模式,拓寬業(yè)務(wù)范圍
5 研究結(jié)論與建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 上市公司完善治理結(jié)構(gòu),進(jìn)行多元化融資
        5.2.2 對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言,加強(qiáng)監(jiān)管,完善法律法規(guī)
參考文獻(xiàn)
作者攻讀學(xué)位期間取得的研究成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]兩權(quán)分離與公司業(yè)績(jī)的互動(dòng)關(guān)系研究——來(lái)自我國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 楊大霖,黃資喻,翟少軒.  中國(guó)市場(chǎng). 2019(08)
[2]股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響研究——基于貨幣政策不確定性調(diào)節(jié)效應(yīng)的分析[J]. 楊鳴京,程小可,鐘凱.  財(cái)經(jīng)研究. 2019(02)
[3]經(jīng)濟(jì)政策不確定性、股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 何斌,劉雯.  南方金融. 2019(01)
[4]大股東股權(quán)質(zhì)押影響上市公司的銀行貸款嗎?[J]. 高偉生.  金融監(jiān)管研究. 2018(10)
[5]控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)創(chuàng)新投入[J]. 李常青,李宇坤,李茂良.  金融研究. 2018(07)
[6]大股東股權(quán)質(zhì)押影響公司價(jià)值的路徑分析[J]. 夏婷,聞岳春,袁鵬.  山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2018(08)
[7]大股東股權(quán)質(zhì)押和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)研究[J]. 何威風(fēng),劉怡君,吳玉宇.  中國(guó)軟科學(xué). 2018(05)
[8]控股股東股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)性質(zhì)與公司績(jī)效研究[J]. 林艷,魏連賓,李煒.  商業(yè)研究. 2018(02)
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[10]大股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)創(chuàng)新[J]. 張瑞君,徐鑫,王超恩.  審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究. 2017(04)

博士論文
[1]控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D]. 李永偉.復(fù)旦大學(xué) 2007



本文編號(hào)：3632003