發(fā)布時間：2022-02-09 22:09

　　債券增信是一種使用日益頻繁債券發(fā)行促進手段。與之相適應(yīng),學(xué)界的研究也日益豐富。但以往的研究大多聚焦于債券增信在提升信用評級、降低融資成本方面的作用,對發(fā)行者決策所可能產(chǎn)生的影響則研究甚少。同時,關(guān)于增信方式選擇方面也缺乏研究�；谶@一背景,本文從債券增信對發(fā)行人投融資行為影響這一角度進行研究,并且比較各種不同增信方式對不同決策行為的影響。關(guān)于行為影響客體方面,本文選擇了債券發(fā)行定價和融資約束下的行為兩個與融資相關(guān)的側(cè)面、創(chuàng)新投入和投資效率兩個與投資行為相關(guān)的側(cè)面進行研究。關(guān)于債券的增信方式,本文考慮了第三方擔(dān)保、抵押擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保等不同方式,綜合研究了各種不同方式對各種投融資決策行為的影響。在采用我國債券市場2008-2015年發(fā)行的企業(yè)債券和公司債券（文中合稱“企業(yè)債”）為樣本對研究債券增信關(guān)于公司債券發(fā)行定價的影響研究中,本文首先在肯定了企業(yè)債券采用增信方式能顯著地降低債券的發(fā)行利差這一結(jié)論的基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)第三方擔(dān)保這一外部增信方式的效果明顯優(yōu)于其他內(nèi)部增信方式的效果,而同時利用外部增信與內(nèi)部增信方式的效果更好;進一步研究還發(fā)現(xiàn),不同的債券信用增級方式的效果還受到發(fā)行債券的企業(yè)異質(zhì)性... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省211工程院校985工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：117 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 債券市場增信體系研究
        1.2.2 債券增信與公司投融資行為
        1.2.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述
    1.3 主要研究問題和概念界定
        1.3.1 主要研究問題
        1.3.2 主要概念界定
    1.4 研究內(nèi)容、方法及創(chuàng)新點
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究方法
        1.4.3 研究創(chuàng)新點
第2章 信用增進行為的理論基礎(chǔ)
    2.1 信用增進行為的治理理論
        2.1.1 代理成本理論
        2.1.2 交易成本理論
        2.1.3 信號傳遞理論
    2.2 信用增進行為的債務(wù)合約理論
        2.2.1 擔(dān)保與貸款利率
        2.2.2 擔(dān)保與貸款規(guī)模
        2.2.3 擔(dān)保與貸款期限
    2.3 信用增進行為的信息不對稱理論
        2.3.1 信息不對稱理論
        2.3.2 逆向選擇和信息不對稱理論
        2.3.3 道德風(fēng)險和信息不對稱理論
    2.4 信用增進行為的風(fēng)險分擔(dān)理論和風(fēng)險傳導(dǎo)機制分析
    2.5 本章小結(jié)
第3章 企業(yè)(公司)債券市場增信現(xiàn)狀
    3.1 我國企業(yè)(公司)債券市場發(fā)展現(xiàn)狀
    3.2 我國企業(yè)(公司)債券增信措施
        3.2.1 企業(yè)(公司)債券增信發(fā)展歷程
        3.2.2 現(xiàn)階段企業(yè)(公司)債券增信措施
        3.2.3 現(xiàn)階段企業(yè)(公司)債券增信現(xiàn)狀
    3.3 債券增信存在的問題
        3.3.1 擔(dān)保方式問題眾多
        3.3.2 信用評級評價不一
        3.3.3 債券保險缺失
        3.3.4 缺少專業(yè)債券信用增級公司
    3.4 本章小結(jié)
第4章 債券增信對債券發(fā)行定價的影響研究
    4.1 債券增信影響信用利差的理論與模型分析
    4.2 研究假設(shè)
    4.3 研究樣本和數(shù)據(jù)來源
    4.4 變量界定和模型設(shè)定
    4.5 描述性統(tǒng)計
    4.6 實證結(jié)果與分析
        4.6.1 債券增信及其方式對債券定價的影響
        4.6.2 發(fā)行企業(yè)異質(zhì)性對債券增信定價效果的影響分析
    4.7 穩(wěn)健性檢驗
    4.8 本章小結(jié)
第5章 債券增信對融資約束的影響研究
    5.1 債券增信影響公司融資約束的理論與模型分析
    5.2 研究假設(shè)
    5.3 數(shù)據(jù)來源和樣本選擇
    5.4 變量界定和模型設(shè)定
    5.5 描述性統(tǒng)計
    5.6 實證結(jié)果與分析
        5.6.1 債券增信與融資約束
        5.6.2 不同融資約束下債券增信的影響差異
    5.7 穩(wěn)健性檢驗
    5.8 本章小結(jié)
第6章 債券增信對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響研究
    6.1 債券增信影響公司創(chuàng)新投入的理論與模型分析
    6.2 研究假設(shè)
    6.3 數(shù)據(jù)來源和樣本選擇
    6.4 變量界定和模型設(shè)定
    6.5 描述性統(tǒng)計
    6.6 實證結(jié)果與分析
        6.6.1 債券增信與企業(yè)創(chuàng)新投入
        6.6.2 債券增信、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新投入
    6.7 穩(wěn)健性檢驗
    6.8 本章小結(jié)
第7章 債券增信對企業(yè)投資效率的影響研究
    7.1 債券增信影響公司投資效率的理論與模型分析
    7.2 研究假設(shè)
    7.3 數(shù)據(jù)來源和樣本選擇
    7.4 變量界定和模型設(shè)定
    7.5 描述性統(tǒng)計
    7.6 實證結(jié)果與分析
        7.6.1 債券增信與企業(yè)投資不足
        7.6.2 債券增信與企業(yè)過度投資
    7.7 穩(wěn)健性檢驗
    7.8 本章小結(jié)
第8章 促進債券市場增信體系發(fā)展的政策建議
    8.1 選擇合理增信模式降低發(fā)行成本
    8.2 豐富外部增信手段破解融資困境
    8.3 強化增信機構(gòu)監(jiān)管保障投資效率
    8.4 明確擔(dān)保責(zé)任,化解地方政府的預(yù)算軟約束
    8.5 開辟精準扶貧新渠道
    8.6 調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
    8.7 輔助供給側(cè)改革
結(jié)論
參考文獻
致謝
附錄A 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文


【參考文獻】：
期刊論文
[1]關(guān)于中小企業(yè)集合債券增信措施比較分析[J]. 方榮祥,陳卓,陳磊.  時代金融. 2016(17)
[2]信用評級與公司信用債券定價[J]. 徐繼華,韓斯玥.  浙江金融. 2016(03)
[3]資本市場錯誤定價、融資約束與公司融資方式選擇[J]. 李君平,徐龍炳.  金融研究. 2015(12)
[4]資產(chǎn)可抵押性、融資約束與企業(yè)性質(zhì)——基于制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗研究[J]. 曾凱,艾健明.  會計之友. 2015(20)
[5]誰更有利于債券發(fā)行:信用擔(dān)保還是物權(quán)擔(dān)保?[J]. 韓鵬飛,趙小糠.  證券市場導(dǎo)報. 2015(09)
[6]擔(dān)保方式效應(yīng)與獨立審計需求——基于中國債券市場的研究[J]. 王芳,周紅.  會計研究. 2015(07)
[7]債券增信定價的實證研究——來自中國債券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 韓鵬飛,胡奕明.  投資研究. 2015(02)
[8]慈善捐贈、政治關(guān)聯(lián)與債務(wù)融資——民營企業(yè)與政府的資源交換行為[J]. 李維安,王鵬程,徐業(yè)坤.  南開管理評論. 2015(01)
[9]擔(dān)保機構(gòu)、信貸市場結(jié)構(gòu)與中小企業(yè)融資——基于信息不對稱框架的理論分析[J]. 馬松,潘珊,姚長輝.  經(jīng)濟科學(xué). 2014(05)
[10]我國政策性擔(dān)保機構(gòu)面臨的制度約束及優(yōu)化設(shè)計——基于江蘇、山東、四川3省擔(dān)保機構(gòu)的實證分析[J]. 文學(xué)舟,吳永順.  科技管理研究. 2014(15)

博士論文
[1]中小企業(yè)集合債券融資機制及其效率研究[D]. 李為章.湖南大學(xué) 2015
[2]我國企業(yè)債券信用增進研究[D]. 吳敏.湖南大學(xué) 2013
[3]增信體系與債券市場發(fā)展[D]. 周沅帆.東北大學(xué) 2010



本文編號：3617724