對董事與經(jīng)理兼任現(xiàn)象的研究是現(xiàn)代公司治理理論的重要內(nèi)容,本文基于2008—2018年A股上市公司數(shù)據(jù),檢驗了董事與經(jīng)理兼任對企業(yè)創(chuàng)新水平的影響。研究發(fā)現(xiàn),董事與經(jīng)理兼任抑制了企業(yè)的創(chuàng)新水平;然而控股股東的治理效應以及股權激勵政策的實施,有效地緩解了董事與經(jīng)理兼任對企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用;機構投資者持股和分析師關注,加劇了董事與經(jīng)理兼任對企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用。進一步研究發(fā)現(xiàn),董事與經(jīng)理兼任通過降低企業(yè)研發(fā)支出導致創(chuàng)新水平的下降,剩余的資金被留存在企業(yè)內(nèi)部。本文不僅從治理結構層面提供了關于公司組織結構安排影響企業(yè)創(chuàng)新水平的新證據(jù),同時對于理解上市公司董事與經(jīng)理兼任現(xiàn)象的經(jīng)濟后果也具有重要的現(xiàn)實意義。 

【文章來源】：財經(jīng)問題研究. 2020,(05)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出
二、理論分析與研究假設
    (一)董事與經(jīng)理兼任與企業(yè)創(chuàng)新水平
    (二)內(nèi)部治理機制的調(diào)節(jié)效應
        1.控股股東的調(diào)節(jié)效應
        2.股權激勵政策的調(diào)節(jié)效應
    (三)外部治理機制的調(diào)節(jié)效應
        1.機構投資者持股的調(diào)節(jié)效應
        2.分析師關注的調(diào)節(jié)效應
三、研究設計
    (一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    (二)變量定義
        1.被解釋變量
        2.解釋變量
        3.調(diào)節(jié)變量
        4.控制變量
    (三)模型構建
四、實證結果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計與相關性分析
        1.描述性統(tǒng)計
        2.相關性分析
    (二)回歸結果分析
        1.主檢驗回歸結果分析
        2.內(nèi)部治理機制調(diào)節(jié)效應的回歸結果分析
        3.外部治理機制調(diào)節(jié)效應的回歸結果分析
五、進一步分析
    (一)研發(fā)支出中介效應檢驗
    (二)現(xiàn)金持有水平中介效應檢驗
六、穩(wěn)健性檢驗
七、結論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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[3]機構投資者持股能提升國企并購績效嗎?——兼論中國機構投資者的異質(zhì)性[J]. 周紹妮,張秋生,胡立新.  會計研究. 2017(06)
[4]期權激勵會促進公司創(chuàng)新嗎?——基于中國上市公司專利產(chǎn)出的證據(jù)[J]. 王姝勛,方紅艷,榮昭.  金融研究. 2017(03)
[5]高管股權激勵計劃、合約特征與公司現(xiàn)金持有[J]. 劉井建,紀丹寧,王健.  南開管理評論. 2017(01)
[6]分析師跟蹤、股權結構與內(nèi)部人交易收益[J]. 李琳,張敦力.  會計研究. 2017(01)
[7]董事—經(jīng)理兼任影響企業(yè)投資效率了嗎?[J]. 孫光國,孫瑞琦.  財經(jīng)問題研究. 2016(07)
[8]CFO內(nèi)部董事有助于董事會履行監(jiān)督職能嗎?[J]. 孫光國,郭睿.  會計研究. 2015(11)
[9]機構投資者異質(zhì)性與上市公司R&D投入——來自A股市場高新技術企業(yè)的經(jīng)驗研究[J]. 蔣艷輝,唐家財,姚靠華.  經(jīng)濟經(jīng)緯. 2014(04)
[10]績效考核、管理者過度自信與成本費用粘性[J]. 劉嫦,楊興全,李立新.  商業(yè)經(jīng)濟與管理. 2014(03)



本文編號：3614679