近年來,國內(nèi)企業(yè)債務違約事件頻繁發(fā)生,債務違約風險的識別顯得日益重要。目前公司債務違約風險的預測和識別方法大多基于較為低頻的財務數(shù)據(jù),時效性不強,可能產(chǎn)生識別誤差。股票流動性相對于財務數(shù)據(jù)而言是一個較為高頻的指標,若能夠探究出股票流動性與公司債務違約風險之間的關系,那么股票流動性便可以作為一個實時的公開可見的信號,幫助公司內(nèi)外部利益相關者更好地識別和管理風險。本文以1997-2016年全部A股上市公司為總體樣本,首先利用單變量分析、面板數(shù)據(jù)回歸分析來探究總體樣本公司及行業(yè)子樣本公司股票流動性與債務違約風險之間的相關性。其次,考慮到反向因果可能產(chǎn)生的內(nèi)生性問題,使用雙重差分（DID）分析法進一步檢驗。最后,本文對可能影響股票流動性與公司債務違約風險相關性的因素進行了探究。本文通過實證研究發(fā)現(xiàn),公司股票流動性與債務違約風險之間呈顯著負相關關系,且該負相關性在整個經(jīng)濟體中普遍存在。股權分置改革之后,我國上市公司股票流動性與債務違約風險的負相關性增強了;而由于機制的不完善,實施股權激勵不能顯著增強股票流動性與公司債務違約風險的負相關關系,甚至可能會削弱二者之間的負相關性。 

【文章來源】：上海交通大學上海市211工程院校985工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：53 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容與方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究創(chuàng)新與不足
        1.3.1 研究創(chuàng)新
        1.3.2 研究不足
第二章 文獻綜述
    2.1 股票流動性
        2.1.1 股票流動性的概念
        2.1.2 股票流動性的度量
    2.2 債務違約風險
        2.2.1 債務違約風險的概念
        2.2.2 債務違約風險的影響因素
        2.2.3 債務違約風險的度量
    2.3 關于股票流動性與債務違約風險的相關性的研究綜述
        2.3.1 支持股票流動性與公司債務違約風險負相關的研究綜述
        2.3.2 支持股票流動性與公司債務違約風險正相關的研究綜述
    2.4 股權分置改革
        2.4.1 股權分置改革的概念
        2.4.2 關于股權分置改革與股票流動性的研究綜述
    2.5 本章小結(jié)
第三章 股票流動性與公司債務違約風險相關性的實證研究
    3.1 樣本選擇與變量選取
        3.1.1 樣本選擇
        3.1.2 流動性指標
        3.1.3 違約風險指標
        3.1.4 控制變量
        3.1.5 描述性統(tǒng)計
    3.2 面板數(shù)據(jù)分析
        3.2.1 單變量分析
        3.2.2 面板回歸分析
    3.3 雙重差分分析
        3.3.1 傾向性評分
        3.3.2 雙重差分(DID)估計
        3.3.3 構建雙重差分(DID)模型
    3.4 本章小結(jié)
第四章 股票流動性與公司債務違約風險相關性的機制分析
    4.1 信息的有效性
    4.2 公司治理
第五章 股票流動性與公司債務違約風險相關性的影響因素研究
    5.1 股權分置改革對股票流動性與公司債務違約風險相關性的影響
        5.1.1 樣本選擇
        5.1.2 變量選取與模型構建
        5.1.3 實證結(jié)果分析
    5.2 實施股權激勵對股票流動性與債務違約風險相關性的影響
        5.2.1 樣本選擇
        5.2.2 變量選取與模型構建
        5.2.3 實證結(jié)果分析
    5.3 本章小結(jié)
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究展望
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3611307