近年來(lái),國(guó)內(nèi)企業(yè)債務(wù)違約事件頻繁發(fā)生,債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別顯得日益重要。目前公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和識(shí)別方法大多基于較為低頻的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),時(shí)效性不強(qiáng),可能產(chǎn)生識(shí)別誤差。股票流動(dòng)性相對(duì)于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而言是一個(gè)較為高頻的指標(biāo),若能夠探究出股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系,那么股票流動(dòng)性便可以作為一個(gè)實(shí)時(shí)的公開(kāi)可見(jiàn)的信號(hào),幫助公司內(nèi)外部利益相關(guān)者更好地識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)。本文以1997-2016年全部A股上市公司為總體樣本,首先利用單變量分析、面板數(shù)據(jù)回歸分析來(lái)探究總體樣本公司及行業(yè)子樣本公司股票流動(dòng)性與債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性。其次,考慮到反向因果可能產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題,使用雙重差分（DID）分析法進(jìn)一步檢驗(yàn)。最后,本文對(duì)可能影響股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的因素進(jìn)行了探究。本文通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),公司股票流動(dòng)性與債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,且該負(fù)相關(guān)性在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中普遍存在。股權(quán)分置改革之后,我國(guó)上市公司股票流動(dòng)性與債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)相關(guān)性增強(qiáng)了;而由于機(jī)制的不完善,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)不能顯著增強(qiáng)股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)相關(guān)關(guān)系,甚至可能會(huì)削弱二者之間的負(fù)相關(guān)性。 

【文章來(lái)源】：上海交通大學(xué)上海市211工程院校985工程院校教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.2.1 研究?jī)?nèi)容
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究創(chuàng)新與不足
        1.3.1 研究創(chuàng)新
        1.3.2 研究不足
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 股票流動(dòng)性
        2.1.1 股票流動(dòng)性的概念
        2.1.2 股票流動(dòng)性的度量
    2.2 債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)
        2.2.1 債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的概念
        2.2.2 債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響因素
        2.2.3 債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的度量
    2.3 關(guān)于股票流動(dòng)性與債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性的研究綜述
        2.3.1 支持股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)的研究綜述
        2.3.2 支持股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)的研究綜述
    2.4 股權(quán)分置改革
        2.4.1 股權(quán)分置改革的概念
        2.4.2 關(guān)于股權(quán)分置改革與股票流動(dòng)性的研究綜述
    2.5 本章小結(jié)
第三章 股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的實(shí)證研究
    3.1 樣本選擇與變量選取
        3.1.1 樣本選擇
        3.1.2 流動(dòng)性指標(biāo)
        3.1.3 違約風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)
        3.1.4 控制變量
        3.1.5 描述性統(tǒng)計(jì)
    3.2 面板數(shù)據(jù)分析
        3.2.1 單變量分析
        3.2.2 面板回歸分析
    3.3 雙重差分分析
        3.3.1 傾向性評(píng)分
        3.3.2 雙重差分(DID)估計(jì)
        3.3.3 構(gòu)建雙重差分(DID)模型
    3.4 本章小結(jié)
第四章 股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的機(jī)制分析
    4.1 信息的有效性
    4.2 公司治理
第五章 股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的影響因素研究
    5.1 股權(quán)分置改革對(duì)股票流動(dòng)性與公司債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的影響
        5.1.1 樣本選擇
        5.1.2 變量選取與模型構(gòu)建
        5.1.3 實(shí)證結(jié)果分析
    5.2 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)股票流動(dòng)性與債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的影響
        5.2.1 樣本選擇
        5.2.2 變量選取與模型構(gòu)建
        5.2.3 實(shí)證結(jié)果分析
    5.3 本章小結(jié)
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[9]股權(quán)分置改革對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響——一個(gè)理論模型及經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)[J]. 王治政,余勁.  數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí). 2011(05)
[10]股權(quán)分置改革前后股市流動(dòng)性溢價(jià)的穩(wěn)定性研究[J]. 佟孟華.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2008(12)



本文編號(hào)：3611307