本文研究了Heston隨機(jī)波動(dòng)模型下兩個(gè)投資人之間的隨機(jī)微分投資組合博弈問題。假設(shè)金融市場(chǎng)上存在價(jià)格過程服從常微分方程的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和價(jià)格過程服從Heston隨機(jī)波動(dòng)率模型的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。該博弈問題被構(gòu)造成兩個(gè)效用最大化問題,每個(gè)投資者的目標(biāo)是最大化終止時(shí)刻個(gè)人財(cái)富與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)富差的效用。首先,我們應(yīng)用動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理,得出了相應(yīng)值函數(shù)所滿足的HJB方程。然后,得到了在冪期望效用框架下非零和博弈的均衡投資策略和值函數(shù)的顯式表達(dá)。最后,借助數(shù)值模擬,分析了模型中的參數(shù)對(duì)均衡投資策略和值函數(shù)的影響,從而為資產(chǎn)負(fù)債管理提供一定的理論指導(dǎo)。 

【文章來源】：運(yùn)籌與管理. 2020,29(08)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

κ對(duì)W1和W2的影響

κ和σV對(duì)π*1 的影響

κ和σV對(duì)π*2 的影響

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3601443