美國(guó)堪薩斯城交易所于1982年2月24日推出了最早的股指期貨-道瓊斯綜合指數(shù)期貨,當(dāng)年四月芝加哥商業(yè)交易所推出S&P500股指期貨。這一被金融領(lǐng)域稱(chēng)之為20世紀(jì)80年代"最為激動(dòng)的金融創(chuàng)新",大大推動(dòng)了金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展,之后三十余年的時(shí)間中,世界上很多國(guó)家,包括我國(guó)在內(nèi)都先后推出自己的股票指數(shù)交易期貨,內(nèi)地第一支股指期貨滬深300于2010年4月16日正式上市交易。作為我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展完善過(guò)程中標(biāo)志性事件,一方面股指期貨作為具有代表性的金融衍生品,必然會(huì)深受股票指數(shù)的深刻影響,而股票指數(shù)在一定程度上被稱(chēng)之為國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的"晴雨表",另一方面股指期貨的推出彌補(bǔ)了我國(guó)股票市場(chǎng)的沒(méi)有賣(mài)空機(jī)制的空白,也為各類(lèi)投資者新增了控制風(fēng)險(xiǎn)的手段,因此股指期貨的推出不僅是我國(guó)金融衍生品的重要?jiǎng)?chuàng)新,同時(shí)也在蓬勃發(fā)展的資本金融市場(chǎng)上扮演愈發(fā)重要的角色。一直以來(lái),國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于貨幣政策傳導(dǎo)股票市場(chǎng)的研究都是非常重要的課題,金融領(lǐng)域的發(fā)展一直是高速并不斷完善的,國(guó)際資本市場(chǎng)的金融創(chuàng)新源源不斷,金融衍生品的發(fā)展速度非常迅速,這里面金融衍生品對(duì)于金融市場(chǎng)的直接影響和派生影響都獲得了廣泛關(guān)注。無(wú)論是貨... 

【文章來(lái)源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－４?股指期貨推出后ＧＤＰ對(duì)同行業(yè)拆借利率的脈沖響應(yīng)圖??

可Ｗ進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，股指期貨市場(chǎng)推出前后兩個(gè)時(shí)間段內(nèi)的脈沖響應(yīng)圖如??下：??圖４－５?股指期貨推出前ＣＰＩ對(duì)同行業(yè)拆借利率的脈沖響應(yīng)圖??ｅ滋１???欄－??三疫完？??—??。．?…－廣…?—…＂■＂■ｎｉ＇－ｍ．?Ｉ??？：誠(chéng)），??４?獅?；Ｉ?Ｉ?ｒ—…１?廣―１?＊?！??胃?１?２?３?４?５受Ｔ丟Ｓ?１０??圖４－目股指期貨推出后ＣＰＩ對(duì)同行業(yè)巧借利率的脈沖響應(yīng)圖?????Ａ??鉛襲＊??：；：ｃｏ?？?－…＊挪…??ＩＩＩＩＩ?■?＇????、？－，一－戸一?一＇？＊‘一?？??‘二激．??？車(chē)》０？－?＊?「……ｆ?……ＩＴ．……－ｊｊ＇＇＇．＇＇＇－＂＇＊…Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?＊??１去３?ｉ?５臺(tái)？?Ｉ?ｆ重重??在股指期貨市場(chǎng)推出前后，ＣＰＩ對(duì)于同行業(yè)拆借利率變動(dòng)的脈沖反應(yīng)圖，可??｜＾１看出ＣＰＩ對(duì)于同行業(yè)拆借利率在股指期貨市場(chǎng)推出之前一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的正向沖??擊在前４期有一個(gè)顯著地正向反應(yīng)，大約在第３期達(dá)到最大，隨后正向反應(yīng)逐漸??減小和不顯著，最后趨于穩(wěn)定。結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)的現(xiàn)實(shí)含義，當(dāng)央行采取緊縮性貨幣??政策時(shí)，會(huì)引起利率水平上升，從而導(dǎo)致物價(jià)水平上升，但送并不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)??律，模型中加入了股指期貨交易額之后，ＣＰＩ對(duì)于同行業(yè)拆借巧率的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差??方向產(chǎn)生了變化

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國(guó)貨幣政策與股票市場(chǎng)互動(dòng)關(guān)系的測(cè)算——基于FAVAR-BL方法的分析[J]. 王少林,林建浩,楊燊榮.  國(guó)際金融研究. 2015(05)
[2]我國(guó)貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究[J]. 屈晶.  經(jīng)濟(jì)問(wèn)題. 2015(01)
[3]金融衍生品與貨幣政策[J]. 陳晗,劉玄.  中國(guó)金融. 2015(01)
[4]中國(guó)貨幣政策與股票市場(chǎng)溢出效應(yīng)研究——基于VAR-GARCH-BEKK模型[J]. 李成,郭哲宇,王瑞君.  北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版). 2014(04)
[5]我國(guó)股票市場(chǎng)在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中作用的實(shí)證分析[J]. 高榴.  浙江金融. 2014(02)
[6]資本市場(chǎng)的發(fā)展與貨幣政策的變革[J]. 王東.  生產(chǎn)力研究. 2014(01)
[7]我國(guó)貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響——基于時(shí)變參數(shù)狀態(tài)空間模型的實(shí)證研究[J]. 王維,王曉元,趙紅翠.  中國(guó)外資. 2012(06)
[8]中國(guó)貨幣供應(yīng)量與股票市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系的實(shí)證分析[J]. 李艷.  上海金融學(xué)院學(xué)報(bào). 2011(01)
[9]我國(guó)股票市場(chǎng)在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中作用的實(shí)證分析[J]. 馮科.  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2010(11)
[10]我國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期關(guān)系——基于協(xié)整的實(shí)證研究[J]. 申小剛.  技術(shù)經(jīng)濟(jì). 2010(08)

碩士論文
[1]股指期貨的推出對(duì)我國(guó)貨幣政策實(shí)施效果的影響[D]. 劉艷.東北財(cái)經(jīng)大學(xué) 2014
[2]貨幣政策與股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)[D]. 徐偉.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2012



本文編號(hào)：3594578