在跌宕起伏的期貨市場(chǎng)中,理性的投資者都是在承擔(dān)最小的風(fēng)險(xiǎn)情況下爭(zhēng)取最高的收益。我國(guó)融資融券交易試點(diǎn)在2010年3月31日正式啟動(dòng),滬深300股指期貨合約也在2010年4月16日正式上市交易,滬深300股指期貨首批上市合約有2010年5月、6月、9月和12月合約。我國(guó)已經(jīng)告別了沒(méi)有做空機(jī)制的舊時(shí)代,為我國(guó)金融創(chuàng)新的發(fā)展鋪平了道路,也讓國(guó)內(nèi)眾多投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避看到了希望。統(tǒng)計(jì)套利在國(guó)外投資銀行、對(duì)沖基金和機(jī)構(gòu)投資等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)用比較成熟,并借此不斷系統(tǒng)化其交易程序。我國(guó)的融資融券業(yè)務(wù)和股指期貨剛開始不久,國(guó)內(nèi)相關(guān)方面的研究不多。本文將統(tǒng)計(jì)套利運(yùn)用于我國(guó)的股指期貨,研究在我國(guó)新興的股指期貨市場(chǎng)上套利的可行性。本文的主要研究?jī)?nèi)容如下:（1）首先我們介紹一個(gè)傳統(tǒng)的基于協(xié)整的統(tǒng)計(jì)套利方法。選用股指期貨為因變量,ETF50為自變量。對(duì)兩個(gè)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)兩個(gè)變量在一階差分后都是平穩(wěn)序列。為了適當(dāng)?shù)南齎AR模型中誤差項(xiàng)的自相關(guān)性,我們確定了滯后3期最為合適。用多變量VAR模型下的Johansen檢驗(yàn)方法,檢驗(yàn)后得出滬深300期貨價(jià)格與ETF50是存在著協(xié)整關(guān)系的。在這基礎(chǔ)上,本文對(duì)協(xié)整套利方法... 

【文章來(lái)源】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)江蘇省

【文章頁(yè)數(shù)】：43 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

滬深300股指期貨合約

圖 4.1 價(jià)差數(shù)據(jù)流（ts ）當(dāng) >0 時(shí)， 等于-1，而當(dāng) <0 時(shí)， 等于 1。這個(gè)規(guī)則暗示風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)流表現(xiàn)出一種均值回復(fù)的行為。如圖 4.1， 就是我們實(shí)證結(jié)果中得的價(jià)差數(shù)據(jù)流，說(shuō)明這樣的假設(shè)大體上抓住了一些真實(shí)性。前面我們得到了應(yīng)該持有的股指期貨合約數(shù)量，這樣我們每天的訂單規(guī)為：（3.1返回小于該函數(shù)值的最大整數(shù)值。我們通過(guò)這個(gè)交易策略，決定每天需要行的交易規(guī)模，來(lái)維持我們所需要持有的股指期貨合約數(shù)量。通過(guò)這個(gè)系統(tǒng)，們也可以得出貨幣收入的函數(shù)表達(dá)式：（3.1

說(shuō)明這樣的假設(shè)大體上抓住了一些真實(shí)性前面我們得到了應(yīng)該持有的股指期貨合約數(shù)量，這樣：返回小于該函數(shù)值的最大整數(shù)值。我們通過(guò)這個(gè)交易的交易規(guī)模，來(lái)維持我們所需要持有的股指期貨合約數(shù)也可以得出貨幣收入的函數(shù)表達(dá)式：這個(gè)就是我們?cè)?t 時(shí)刻所擁有的貨幣收入。這樣，本文統(tǒng)計(jì)套利策略的四個(gè)步驟。3.3 數(shù)據(jù)說(shuō)明使用滬深 300 的股指期貨來(lái)構(gòu)造一個(gè)統(tǒng)計(jì)套利系統(tǒng)，價(jià)格選定為我們的目標(biāo)資產(chǎn)。本文所選用的數(shù)據(jù)來(lái)源

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]基于統(tǒng)計(jì)套利的ETF期現(xiàn)套利方法應(yīng)用研究[D]. 劉華.大連理工大學(xué) 2008



本文編號(hào)：3569702