不同于尋找具有超額收益"證券"的股票市場(chǎng)主流投資方法,根據(jù)歷史投資績(jī)效來"選人",即尋找"聰明投資者"可為構(gòu)建有效的投資策略提供新思路。本文利用我國(guó)投資者全賬戶交易信息,根據(jù)歷史投資績(jī)效界定"聰明投資者",并探索其獲得超額收益的原因。結(jié)果顯示,我國(guó)股票市場(chǎng)存在"聰明投資者",在牛熊市中均可獲得顯著的超額收益;相比其他投資者,"聰明投資者"風(fēng)險(xiǎn)偏好較低但能獲得超額收益,即不是因?yàn)樗麄兏吒軛U融資和配置更多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),而是因?yàn)檫@類投資者具有更好的倉位管理能力、市場(chǎng)風(fēng)格適應(yīng)能力及顯著的選股能力。本研究拓展了對(duì)我國(guó)這一部分特殊群體投資者行為的探索,結(jié)論可以用于構(gòu)建具有實(shí)踐意義的投資策略。 

【文章來源】：證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【部分圖文】：

篩選后融資融券客戶人數(shù)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3567433