近年來,上市公司的重要股東持續(xù)減持股份套現(xiàn),已逐漸成為證券市場投資者和監(jiān)管層關注的焦點問題。尤其是發(fā)起人股東減持股份愈發(fā)頻繁,減持股份時點距上市日期日趨縮短,已被市場多方參與者詬病。國內外學者對股東減持的現(xiàn)象進行了深入分析,用股價估值說、大股東掏空說、財務績效說等理論解釋了股東減持的動機,并指出大股東減持套現(xiàn)的一系列負面影響。但是,現(xiàn)有文獻很少關注到股票發(fā)行定價與發(fā)行后股東減持的關系。股票上市發(fā)行主要涉及發(fā)行方、承銷券商、投資者和證券監(jiān)管機構四方參與主體,發(fā)行方和承銷商在股票發(fā)行中發(fā)揮著重要的作用。從邏輯上來講,公司發(fā)起人股東既是上市融資決策的參與者,又是減持的主要行為人,其上市融資和減持之間很有可能是“一攬子”決策,而并非相互獨立的過程。根據(jù)機會主義理論,公司發(fā)起人股東有動機與承銷券商進行合謀,提高股票發(fā)行價格,促進雙方利益的最大化。基于上述理論,本文從股票發(fā)行定價的角度出發(fā),探討股票發(fā)行定價如何影響股東股票減持的成本、傾向乃至后果,從而為認識股票發(fā)行與發(fā)行后股東減持股份之間的內在聯(lián)系,拓寬對股票減持特征的認知,并幫助投資者判斷和預測股票減持的可能性提供經(jīng)驗證據(jù)支持。本文實證分析了上... 

【文章來源】：南京大學江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１?股票發(fā)行定價制度歷史沿革??

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
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本文編號：3550164