發(fā)布時(shí)間：2021-12-19 14:15

　　股票市場(chǎng)的大量實(shí)證研究顯示,不同時(shí)間跨度、不同國家的股票市場(chǎng)均存在收益率分布尖峰肥尾、波動(dòng)聚集等格式化特征,基于有效市場(chǎng)假說和投資者理性的傳統(tǒng)金融理論無法對(duì)其進(jìn)行合理的解釋。計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融學(xué)的發(fā)展為解釋這些格式化特征提供了一個(gè)新的途徑,計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融學(xué)將投資者定義為具有適應(yīng)性的agent,運(yùn)用信息技術(shù)對(duì)市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)及agent行為進(jìn)行微觀建模從而構(gòu)建出人工金融市場(chǎng),通過在人工金融市場(chǎng)中進(jìn)行實(shí)驗(yàn)來解釋宏觀層面上的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)及成因。國內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究已取得一些成果,但也存在一些局限性,例如大多模型太過復(fù)雜,模型的可解釋性和分析性欠缺,并且鮮有研究兼顧市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)和投資者行為兩者,而且目前尚未有研究對(duì)格式化特征的形成機(jī)理進(jìn)行系統(tǒng)深入分析。本文基于計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融學(xué)的視角,系統(tǒng)地研究了連續(xù)雙向競(jìng)價(jià)機(jī)制和反饋交易行為對(duì)尖峰肥尾和波動(dòng)聚集這兩個(gè)格式化特征的影響。本文首先建立了一個(gè)智能體為零智能體的簡單人工股票市場(chǎng)模型,然后對(duì)其進(jìn)行擴(kuò)展,擴(kuò)展為含有一定數(shù)量反饋交易者及一定比例反饋交易者的人工股票市場(chǎng)模型。通過對(duì)這三個(gè)人工股票市場(chǎng)模型產(chǎn)生的收益率序列分布的峰度進(jìn)行對(duì)比,系統(tǒng)地分析研究市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)和反饋交易... 

【文章來源】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)山東省

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

0時(shí)收益率分布及正態(tài)分布擬合曲線

時(shí)收益率分布及正態(tài)分布擬合曲線圖 3-2 時(shí)收益率序列 QQ 圖圖 3-1 和圖 3-2 分別通過分布擬合和 QQ 圖，展現(xiàn)了收益率序列分布及其尾部特征。觀察可知，我們建立的人工股票市場(chǎng)產(chǎn)生的收益率序列分布明顯異于正態(tài)分布，呈現(xiàn)出尖峰肥尾的特征。綜上所述，我們構(gòu)建的人工股票市場(chǎng)模型成功地仿真出真實(shí)市場(chǎng)收益分布的尖峰肥尾特征，由計(jì)算實(shí)驗(yàn)金融模型的校準(zhǔn)方法可知，我們構(gòu)建的人工股票市場(chǎng)模型是有

0時(shí)收益率分布及正態(tài)分布擬合曲線

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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