本文以公司購買理財產(chǎn)品作為切入點,研究了公司金融化對投資不足的影響。本文的研究發(fā)現(xiàn),總體上公司購買理財產(chǎn)品越多,投資效率越低,主要體現(xiàn)為投資不足的程度越高。在此基礎(chǔ)上,如果公司當(dāng)年購買了非銀行理財產(chǎn)品,則對投資不足的影響更大。進(jìn)一步的研究中,本文還檢驗了融資約束和微觀經(jīng)營環(huán)境不確定性對購買理財產(chǎn)品與投資不足兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。我們發(fā)現(xiàn)融資約束越強,公司購買理財產(chǎn)品對投資不足的影響越大;微觀經(jīng)營環(huán)境不確定性越大,公司購買理財產(chǎn)品對投資不足的影響越大。 

【文章來源】：會計研究. 2019,(10)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、制度背景與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    (一)研究樣本
    (二)變量定義和模型設(shè)計
        1.上市購買理財產(chǎn)品的衡量
        2.投資效率和投資不足的衡量
        3.融資約束
        4.經(jīng)營環(huán)境不確定性
        5.回歸模型
四、實證分析
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)回歸分析
五、穩(wěn)健性檢驗
    (一)Heckman兩階段檢驗
    (二)其他穩(wěn)健性檢驗
六、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[3]金融化對實體企業(yè)未來主業(yè)發(fā)展的影響:促進(jìn)還是抑制[J]. 杜勇,張歡,陳建英.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2017(12)
[4]金融資產(chǎn)配置動機:“蓄水池”或“替代”?——來自中國上市公司的證據(jù)[J]. 胡奕明,王雪婷,張瑾.  經(jīng)濟研究. 2017(01)
[5]中國實業(yè)投資率下降之謎:經(jīng)濟金融化視角[J]. 張成思,張步曇.  經(jīng)濟研究. 2016(12)
[6]非執(zhí)行董事對過度投資的抑制作用研究——來自中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 胡詩陽,陸正飛.  會計研究. 2015(11)
[7]非貨幣金融資產(chǎn)和經(jīng)營收益率的U形關(guān)系——來自我國上市非金融公司的金融化證據(jù)[J]. 宋軍,陸旸.  金融研究. 2015(06)
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本文編號：3498254