由于我國證券市場起步較晚,各方面不夠完善,過去市場不允許賣空交易,這導(dǎo)致市場投資者往往缺乏動機(jī)去搜尋公司負(fù)面信息,公司負(fù)面消息不為人所知,不利消息無法反映在股票價格中,導(dǎo)致股票價格會虛高,造成市場對壞消息反應(yīng)不及時、股價波動大等問題。因此,我國融資融券交易機(jī)制的啟動,是近年來我國證券市場的一次重大突破,并由此開啟了我國證券市場的信用交易時代。針對于此,本文從我國融資融券的現(xiàn)狀出發(fā),來研究該制度的實(shí)施對于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)水平,特別是對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的影響。本文選取2012-2016年滬深兩市融資融券標(biāo)的上市公司數(shù)據(jù)作為樣本,構(gòu)建融資融券影響的實(shí)證模型。首先研究融資融券、中介變量（流動性、波動性）以及資本結(jié)構(gòu)三者間的相關(guān)性,在對三者關(guān)系的研究中,按照先后順序分別分析了融資融券對資本結(jié)構(gòu)的直接影響以及在引入流動性、波動性后,融資融券對中介變量的影響以及在融資融券與中介變量共同作用下對資本結(jié)構(gòu)的影響。接下來,由于企業(yè)間存在異質(zhì)性差異,故通過對企業(yè)以企業(yè)規(guī)模大小以及股權(quán)集中度大小為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類,進(jìn)一步研究融資融券對資本結(jié)構(gòu)等的影響效果。為了保證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性,通過更換度量指標(biāo)以及對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行傾向... 

【文章來源】：南京財經(jīng)大學(xué)江蘇省

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 研究背景及選題意義
    1.2 論文結(jié)構(gòu)及主要內(nèi)容
        1.2.1 研究思路圖
        1.2.2 文章結(jié)構(gòu)安排
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 融資融券與企業(yè)流動性、波動性的關(guān)系
        2.1.1 融資融券對企業(yè)流動性的影響
        2.1.2 融資融券對企業(yè)波動性的影響
    2.2 企業(yè)流動性、波動性與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系
        2.2.1 企業(yè)流動性對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響
        2.2.2 企業(yè)波動性對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響
    2.3 文獻(xiàn)評述
第三章 理論分析與研究假設(shè)
    3.1 融資融券對上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響
    3.2 融資融券的上述影響與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系
    3.3 融資融券的上述影響與股權(quán)集中度大小的關(guān)系
第四章 融資融券對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的研究設(shè)計
    4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    4.2 研究變量與模型設(shè)定
        4.2.1 變量說明
        4.2.2 模型設(shè)計
    4.3 描述性分析
        4.3.1 描述性統(tǒng)計
        4.3.2 均值T檢驗(yàn)
        4.3.3 融資融券企業(yè)數(shù)量變動分析
        4.3.4 融資融券企業(yè)所屬行業(yè)分布分析
第五章 融資融券對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證分析
    5.1 融資融券、流動性與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)間的影響
    5.2 融資融券、波動性與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)間的影響
    5.3 對企業(yè)異質(zhì)性的進(jìn)一步研究
        5.3.1 公司規(guī)模大小對融資融券效果的影響分析
        5.3.2 股權(quán)集中度大小對融資融券效果的影響分析
    5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        5.4.1 資本結(jié)構(gòu)的測量指標(biāo)
        5.4.2 內(nèi)生性問題
    5.5 本章小結(jié)
第六章 結(jié)論與建議
    6.1 主要結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 不足與展望
參考文獻(xiàn)
后記


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]股權(quán)結(jié)構(gòu)對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整的影響研究——以我國A股電力行業(yè)上市公司為例[J]. 徐向藝,張虹霓,房林林,張磊.  山東大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2018(01)
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[3]上市公司股價波動與其財務(wù)指標(biāo)的實(shí)證研究[J]. 陳嘉瑋.  現(xiàn)代商業(yè). 2017(19)
[4]股權(quán)集中度與資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整研究[J]. 賀康,李盼盼,劉巍.  南京審計大學(xué)學(xué)報. 2017(02)
[5]融資融券對市場流動性和波動性影響研究——基于牛市前后上海證券市場數(shù)據(jù)[J]. 潘立生,徐俊杰.  財會通訊. 2017(03)
[6]融資融券、投資者情緒與市場波動[J]. 巴曙松,朱虹.  國際金融研究. 2016(08)
[7]賣空機(jī)制、股價信息含量與暴跌風(fēng)險——基于融資融券交易的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 唐松,吳秋君,溫德爾,楊斯琦.  財經(jīng)研究. 2016(08)
[8]啟動融資融券助長內(nèi)幕交易行為了嗎?——來自我國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 張俊瑞,白雪蓮,孟祥展.  金融研究. 2016(06)
[9]中國式融資融券制度安排與股價崩盤風(fēng)險的惡化[J]. 褚劍,方軍雄.  經(jīng)濟(jì)研究. 2016(05)
[10]股票流動性對資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整速度的影響[J]. 盛明泉,章硯.  財經(jīng)問題研究. 2015(11)



本文編號：3489305