資本市場(chǎng)的一個(gè)重要功能是配置資源,一個(gè)有效的資本市場(chǎng)應(yīng)該是各種信息交匯的中心。證券市場(chǎng)中的信息通過(guò)廣大投資者的投資策略和交易反映到股價(jià)當(dāng)中,證券市場(chǎng)則通過(guò)股票價(jià)格的波動(dòng)來(lái)引導(dǎo)資源的有效配置,因此股價(jià)波動(dòng)和信息之間的關(guān)系便成了判斷市場(chǎng)是否有效的關(guān)鍵因素。市場(chǎng)有效理論是現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ),它以股票價(jià)格對(duì)不同類型信息的反映準(zhǔn)確程度來(lái)衡量市場(chǎng)的信息效率水平,將市場(chǎng)劃分為弱式有效,半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效市場(chǎng)三種類型,其核心理念是股價(jià)對(duì)市場(chǎng)上的信息變化有充分的反映和調(diào)整能力,即市場(chǎng)上所有的信息都應(yīng)該反映在股價(jià)里,也就是說(shuō)股價(jià)波動(dòng)反映了公司所有的基本價(jià)值信息,若公司沒(méi)有新的基本價(jià)值信息出現(xiàn),公司股價(jià)應(yīng)該不動(dòng)。而若公司特質(zhì)信息發(fā)生改變,則公司股價(jià)一定會(huì)變,而且因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)制的存在,公司股價(jià)的變動(dòng)僅僅會(huì)反映信息的變動(dòng),因?yàn)槿艄蓛r(jià)變動(dòng)過(guò)大或過(guò)小,理性的投資者便會(huì)套利,從而促使股價(jià)回歸到正常反映信息變化的水平。但是這有三個(gè)假設(shè)基礎(chǔ)：一是所有的投資者都是經(jīng)濟(jì)理性的,其投資決策過(guò)程是一個(gè)理性投資者追求預(yù)期效用最大化的過(guò)程,因此該投資者能夠合理地對(duì)證券價(jià)格做出價(jià)值評(píng)估,并根據(jù)自己的效用曲線做出正確的投資策略；其次,... 

【文章來(lái)源】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：59 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

股價(jià)信息含量分布圖

0.30 20022003圖2: 20042005200620072008股價(jià)信息含量與上證指數(shù)比較在上圖中可以發(fā)現(xiàn)，在2006年之前，滬深A(yù)股市場(chǎng)整體的股價(jià)信息含量是穩(wěn)步上升的，尤其是在2005年開始股權(quán)分置改革之后，2006年的股價(jià)信息含量顯著的高于2005年的股價(jià)信息含量，成功的脫離了前期平臺(tái)。但是2007年開始，由于股市迎來(lái)一場(chǎng)大牛市，全民炒股的狂熱推動(dòng)了股指的瘋狂上漲，到頂之后，便是崩盤式的下跌，整個(gè)過(guò)程市場(chǎng)充滿了泡沫，因此導(dǎo)致股價(jià)信息含量的急劇下降

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]交易活躍度對(duì)股價(jià)信息含量影響的實(shí)證檢驗(yàn)[D]. 劉娟.湖南大學(xué) 2008
[2]股價(jià)信息含量的實(shí)證研究[D]. 魏紫.吉林大學(xué) 2005



本文編號(hào)：3456635