資本市場的一個重要功能是配置資源,一個有效的資本市場應(yīng)該是各種信息交匯的中心。證券市場中的信息通過廣大投資者的投資策略和交易反映到股價當中,證券市場則通過股票價格的波動來引導(dǎo)資源的有效配置,因此股價波動和信息之間的關(guān)系便成了判斷市場是否有效的關(guān)鍵因素。市場有效理論是現(xiàn)代金融學(xué)的基礎(chǔ),它以股票價格對不同類型信息的反映準確程度來衡量市場的信息效率水平,將市場劃分為弱式有效,半強式有效和強式有效市場三種類型,其核心理念是股價對市場上的信息變化有充分的反映和調(diào)整能力,即市場上所有的信息都應(yīng)該反映在股價里,也就是說股價波動反映了公司所有的基本價值信息,若公司沒有新的基本價值信息出現(xiàn),公司股價應(yīng)該不動。而若公司特質(zhì)信息發(fā)生改變,則公司股價一定會變,而且因為風(fēng)險套利機制的存在,公司股價的變動僅僅會反映信息的變動,因為若股價變動過大或過小,理性的投資者便會套利,從而促使股價回歸到正常反映信息變化的水平。但是這有三個假設(shè)基礎(chǔ)：一是所有的投資者都是經(jīng)濟理性的,其投資決策過程是一個理性投資者追求預(yù)期效用最大化的過程,因此該投資者能夠合理地對證券價格做出價值評估,并根據(jù)自己的效用曲線做出正確的投資策略；其次,... 

【文章來源】：西南財經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

股價信息含量分布圖

0.30 20022003圖2: 20042005200620072008股價信息含量與上證指數(shù)比較在上圖中可以發(fā)現(xiàn)，在2006年之前，滬深A(yù)股市場整體的股價信息含量是穩(wěn)步上升的，尤其是在2005年開始股權(quán)分置改革之后，2006年的股價信息含量顯著的高于2005年的股價信息含量，成功的脫離了前期平臺。但是2007年開始，由于股市迎來一場大牛市，全民炒股的狂熱推動了股指的瘋狂上漲，到頂之后，便是崩盤式的下跌，整個過程市場充滿了泡沫，因此導(dǎo)致股價信息含量的急劇下降

【參考文獻】：
期刊論文
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[3]股價信息含量測度方法、決定因素及經(jīng)濟后果研究綜述[J]. 袁知柱,鞠曉峰.  管理評論. 2009(04)
[4]基于面板數(shù)據(jù)模型的股價波動非同步性方法測度股價信息含量的有效性檢驗[J]. 袁知柱,鞠曉峰.  中國軟科學(xué). 2009(03)
[5]制度環(huán)境、公司治理與股價信息含量[J]. 袁知柱,鞠曉峰.  管理科學(xué). 2009(01)
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[7]市場信息效率的提高會改善資源配置效率嗎?——基于R2的研究視角[J]. 游家興.  數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究. 2008(02)
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[10]中國股票市場弱有效性的統(tǒng)計套利檢驗[J]. 吳振翔,陳敏.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2007(02)

碩士論文
[1]交易活躍度對股價信息含量影響的實證檢驗[D]. 劉娟.湖南大學(xué) 2008
[2]股價信息含量的實證研究[D]. 魏紫.吉林大學(xué) 2005



本文編號：3456635