股權(quán)質(zhì)押作為一種新興的融資方式,是指公司或者股東把所持有的股權(quán)做擔(dān)保,作為標(biāo)的物向金融機(jī)構(gòu)或者符合各項(xiàng)條件的資金融出方作為抵押的方式融資,并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)返還資金、贖回股票、解除質(zhì)押的行為。股權(quán)質(zhì)押行為有特定的預(yù)警機(jī)制,并設(shè)立警戒線和平倉(cāng)線。本文從股權(quán)質(zhì)押帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)角度研究其對(duì)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。圍繞股權(quán)質(zhì)押的預(yù)警機(jī)制,在梳理股權(quán)質(zhì)押對(duì)股東和公司主體信用風(fēng)險(xiǎn)的成因、影響因素,結(jié)合信息不對(duì)稱、有效市場(chǎng)理論、市場(chǎng)短視等相關(guān)理論,分析由股權(quán)質(zhì)押引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移或者實(shí)際控制人變更風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析,在論證機(jī)理明確的基礎(chǔ)上,研究了滬深兩市A股（不包含創(chuàng)業(yè)板和中小板公司）的股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響,同時(shí)考慮不同的股權(quán)質(zhì)押比例和其他不同條件下,股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)不同的變化程度。選取負(fù)收益偏態(tài)系數(shù)和股票收益上下波動(dòng)收益率作為股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo),選取是否存在股權(quán)質(zhì)押作為解釋變量,股權(quán)質(zhì)押比例、流動(dòng)性和實(shí)際控制人變更風(fēng)險(xiǎn)作為交互變量,選取信息透明度、市盈率、賬市比、特質(zhì)收益波動(dòng)率等作為控制變量,根據(jù)研究假設(shè)建立不同的回歸模型:模型1重點(diǎn)分析是否存... 

【文章來(lái)源】：北京交通大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

股票質(zhì)押流程

圖３－２市場(chǎng)質(zhì)押市值??注１：截止指定日期，指定股票的質(zhì)押股份余量??Ｗｉｎｄ根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司官網(wǎng)披露的周頻率數(shù)據(jù)計(jì)算??質(zhì)押數(shù)量包括場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押和場(chǎng)外質(zhì)押，深市不包括場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押式回購(gòu)交易成功申報(bào)違約處置??后對(duì)應(yīng)交易的質(zhì)押證券數(shù)量??

市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)（億股）１?市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)占總股本比（％，右）??圖３－１市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)??市場(chǎng)質(zhì)押市值??５４０００??５２０００??０００００?ａａｗ＃?ｓｓｅｓｎａｉ??４８０００?Ｈｉ???．＇．．．…＇．—．．．．．一．．．．．．?．．．．．．—??．．．．．??Ｍｊ－－？??４６０００?．＇｜１＿卜＿－???ｒｒ??：丨?ＢＰｌｆ?ｔＨｉｉｉ涵??４００００?＊？？ｂ??２０１８／９／７?２０１８／１０／７?２０１８／１１／７?２０１８／１２／７?２０１９／１／７?２０１９／２／７??市場(chǎng)質(zhì)押市值（億元）２??圖３－２市場(chǎng)質(zhì)押市值??注１：截止指定日期，指定股票的質(zhì)押股份余量??Ｗｉｎｄ根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司官網(wǎng)披露的周頻率數(shù)據(jù)計(jì)算??質(zhì)押數(shù)量包括場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押和場(chǎng)外質(zhì)押，深市不包括場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押式回購(gòu)交易成功申報(bào)違約處置??后對(duì)應(yīng)交易的質(zhì)押證券數(shù)量??注２：市場(chǎng)質(zhì)押市值：為中登披露的質(zhì)押股份數(shù)量與各自股價(jià)乘積后的合計(jì)??＊以上為中登發(fā)布數(shù)據(jù)的

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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碩士論文
[1]控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司投資效率的影響研究[D]. 陳玲玲.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 2019
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[3]審計(jì)質(zhì)量對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響效果及路徑研究[D]. 吳權(quán)達(dá).湘潭大學(xué) 2018
[4]股票流動(dòng)性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的研究[D]. 戴馨.哈爾濱工業(yè)大學(xué) 2018
[5]機(jī)構(gòu)投資者、股權(quán)集中度與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[D]. 楊洋.山東大學(xué) 2018
[6]股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[D]. 胡念佳.暨南大學(xué) 2018
[7]企業(yè)和投資者溝通對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)抑制作用的研究[D]. 楊露.湖南大學(xué) 2018
[8]基于大股東掏空的股權(quán)質(zhì)押對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響研究[D]. 劉璐.湖南大學(xué) 2018
[9]股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[D]. 鄭虎根.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2018
[10]控股股東股權(quán)質(zhì)押、內(nèi)部控制與審計(jì)定價(jià)[D]. 于佳.浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 2018



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