隨著我國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”,經(jīng)濟中出現(xiàn)的多重結(jié)構(gòu)性失衡問題日益成為經(jīng)濟發(fā)展的制約因素。面對經(jīng)濟中多重矛盾疊加這一新情況,原有的貨幣政策工具很難有效化解這些問題,迫切要求中央銀行創(chuàng)新貨幣政策工具,實現(xiàn)貨幣政策轉(zhuǎn)型。隨著我國金融市場不斷趨于完善,原來作為貨幣政策中間指標的貨幣供應(yīng)量逐漸偏離實際經(jīng)濟狀況,其宏觀調(diào)控的有效性逐漸下降。為了優(yōu)化宏觀調(diào)控方式,十三五規(guī)劃綱要提出中央銀行應(yīng)該推動貨幣政策由“數(shù)量型”為主向“價格型”為主轉(zhuǎn)變,強化利率在貨幣政策傳導(dǎo)機制中的作用。本文基于我國貨幣政策轉(zhuǎn)型視角,研究利率市場化不斷推進的背景下貨幣政策沖擊與利率的響應(yīng)關(guān)系,從而為中央銀行制定更加合理的貨幣政策提供參考。本文通過實證分析檢驗長短期利率的協(xié)整關(guān)系和貨幣政策對利率的沖擊效應(yīng)。一方面,通過Engle-Granger兩步法協(xié)整檢驗的實證結(jié)果,我們發(fā)現(xiàn),我國長短期利率之間存在協(xié)整關(guān)系。另一方面,通過運用向量自回歸（VAR）模型對我國貨幣政策沖擊長短期利率的實證研究,我們發(fā)現(xiàn),貨幣政策變動對長短期利率均會產(chǎn)生沖擊,短期利率對貨幣政策變動較敏感,長期利率受貨幣政策的影響相對較為滯后;伴隨著我國經(jīng)濟市場化水平和... 

【文章來源】：華中科技大學(xué)湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

文章結(jié)構(gòu)框架圖

圖 2.1 長短期利率變動趨勢圖從圖 2.1 可以發(fā)現(xiàn)，2008 年下半年開始，國債收益率持續(xù)下跌，受全球金融影響，各主要發(fā)達國家為擺脫經(jīng)濟危機進行一輪又一輪的量化寬松政策，我低經(jīng)濟危機對經(jīng)濟的沖擊也采取了經(jīng)濟刺激計劃，實施積極的財政貨幣政策由此進入下降通道。2009 年下半年開始，由于經(jīng)濟刺激導(dǎo)致經(jīng)濟過熱，通貨壓力增大，利率水平開始回升；到 2011 年上半年，長短期利率回到了歷史高制過高的通貨膨脹，我國開始實行緊縮的貨幣政策，此后利率開始小幅下降 年，短期利率一度逼近甚至超過長期利率，長短期利率出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，這主于短期流動性不足，造成市場短期資金利率超過長期資金利率。2014 年到 2利率總體呈現(xiàn)下降趨勢，主要原因是通貨膨脹得到有效遏制，各主要發(fā)達國收緊了貨幣政策。2016 年至今，長短期利率在小區(qū)間窄幅波動，總體保持穩(wěn)從以上國債收益率的利率走勢來看，我國長短期利率呈現(xiàn)出以下特點：第一體趨勢看，長期利率和短期利率的變動呈現(xiàn)相同走勢，但利率的波動幅度不

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號：3399297