本文選取2007年1月至2019年4月我國A股上市公司為樣本,利用預(yù)期負(fù)偏度系數(shù)度量個(gè)股特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn),研究了在排序分析和Fama-MacBeth橫截面回歸方法下,特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)與股票預(yù)期超額收益間的關(guān)系。本文創(chuàng)新性地構(gòu)建了特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)因子,并將其引入Fama-French五因子模型中,檢驗(yàn)多因子定價(jià)模型的回歸結(jié)果及其定價(jià)效率。結(jié)果表明:特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率間存在顯著而穩(wěn)健的負(fù)相關(guān)關(guān)系;特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)擁有特質(zhì)波動(dòng)率無法解釋的定價(jià)能力,中國股票市場也存在"特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)之謎";Fama-French五因子模型無法解釋該異象,若把特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)因子引入五因子模型中則能顯著提高模型的定價(jià)效率。 

【文章來源】：武漢金融. 2020,(06)北大核心

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述及模型理論
    （一）文獻(xiàn)綜述
    （二）模型理論
三、數(shù)據(jù)處理與變量構(gòu)建
    （一）數(shù)據(jù)選取
    （二）Fama-French五因子模型的因素定義及因子構(gòu)造
        1. 五因素定義
        2. 五因子構(gòu)建
    （三）特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)因素的定義
    （四）控制變量
四、特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)與股票預(yù)期收益率的關(guān)系分析
    （一）排序分析
        1. 一維IDR排序分析
        2. 二維Size-IDR排序分析
        3. 經(jīng)Fama-French五因子模型風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的α超額收益排序分析
    （二）Fama-MacBeth橫截面回歸分析
五、基于特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的多因子定價(jià)模型分析
    （一）構(gòu)建特質(zhì)下行風(fēng)險(xiǎn)因子
    （二）因子的相關(guān)性分析
    （三）多因子定價(jià)模型回歸檢驗(yàn)
        1.經(jīng)六因子定價(jià)模型調(diào)整后的α超額收益排序分析
        2.二維分組的多因子定價(jià)模型回歸檢驗(yàn)
（四）模型定價(jià)效率的比較
六、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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博士論文
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本文編號(hào)：3383558